综合考虑国内库存压力缓解，供应端季节性下滑，美豆处于利空出尽的状态，后期调降单产的几率大等因素后，后期豆粕逢低买入的安全边际明显提升。
近阶段，黑色商品出现了巨幅震荡的行情，然而农产品中的豆粕却是止跌后稳步上涨，目前终端市场总体备货节奏逐步加快，而部分油厂因缺豆复机延期，同时环保督查停机检修，也刺激了终端市场的采购力度，油厂库存压力进一步缓解。美豆市场方面，美国十月份农业部供需报告出人意外的调低美国大豆单产，此信号也许是拉开美豆上涨的号角。后期随着南美天气的炒作，美豆以及国内豆粕有望展开季节性反弹。
美国农业部十月报告利多，供给压力的预期有所缓解
今年以来，美国大豆巨大的播种面积以及高预估的单产始终是压制美国大豆的主要因素，正是这超预期的播种面积和持续超预期的单产水平，不断强化市场对美豆供大于求状况的预期，致使美豆大部分时间价格都在美分/蒲式耳之下。
不过这种状况在10月份供需报告公布后开始有所改观，美国农业部十月供需报告对美豆单产的预估值与此前调增预期背道而驰，单产不但没有如市场预期的那样上调，反而从49.9蒲式耳/英亩下调至49.5蒲式耳/英亩，供需预期发生了逆转，直接推动了美豆价格的上涨。
报告下调意味着新作收缩，这也可能是个市场短期看多的信号，因为从美豆单产的调整趋势来看，年至年的27年中，USDA仅有12年10月报告较9月报告下调单产预估，这就在这12年中，有9年11月报告出现继续下调单产的情况。而9年中又有7年最终单产继续被调减。因此预计/18年度美国大豆单产很可能会在11月报告中继续下调，这将对豆类产生一定支撑作用。
投机基金在美豆上的净多持仓比例明显增加
美国农业部在十月供需报告公布后，投机基金在大豆期货期权市场上大幅减持净空单，基金在美豆上的净多持仓比例明显增加，根据CFTC发布报告称，截至10月10日基金在大豆上的净多持仓量为3.万手，而按照交易商场内统计的数据显示，截止10月17日的净多持仓为4.万手。
南美新作大豆播种因天气受阻
现阶段，美国新季大豆的收获进展异常缓慢，截止10月15日当周收割率为49%，低于去年同期的59%以及五年均值60%，令市场人士质疑美国农业部对新作产量预测数据的准确性，一些贸易商甚至认为，当所有秋粮收获完毕时，产量可能远远低于目前*府预测的规模。
在当前美豆收获进度偏慢的背景下，基金对南美播种天气状况也开始有所
虽说现在还不能说南美大豆生长季的天气是好是坏，但市场每年
前期进口大豆数量同比增多，但依然被消化
8月中旬以来，豆粕在区间内窄幅震荡，不仅源于美豆的疲软，同时国内基本面也存在供给强于需求的局面。因大豆进口量7月份高达创记录的万吨，8月份大豆到港量在万吨左右，均比5—6月份的进口量上升了7.8%。不过9月份以及10月份进口大豆到港量下调至万吨左右，相比前期有明显下降，短期到港压力趋降。
虽然前期的进口量同比增加，但是大量大豆进入国内市场也并未造成豆粕崩溃式下跌。这说明整个饲料行业终端需求旺盛，尽管进口大豆到港量大，油厂维持较高的开机率，但大豆仍然供不足需。从进口数据来看，年1-7月的进口大豆比去年同期增加万吨，也全部被市场消化掉，而目前有关机构预计8-12月进口量预计比去年同期仅仅增加万吨，因此第四季度豆粕的表现有望超过前期。
养殖业需求将回暖
在中央环境保护督察全面启动后，各地养殖场和饲料厂受到很大影响，不符合环保要求的饲料厂被责令停产整改，生猪、家禽养殖业均受到冲击。虽然环保检查一定程度上抑制了豆粕的需求，但一些较大的养殖企业，包括广东温氏、牧原、雏鹰等8月数据均显示有不同程度的扩张，并未影响对豆粕的需求。而后期环保检查陆续进入尾声后，余下的养殖企业应该考虑抢救性的补栏了，豆粕现货饲用需求或开始回暖。
我们预计/18年度在严格的环保压力下生猪养殖周期延长，养殖利润还将保持在较高水平，刺激养殖企业扩大规模，生猪存栏量仍处于上升趋势，产能的扩大将带动饲料消费需求；另一方面散养户的退出为规模养殖带来机会，工业化水平的提高有望刺激饲料需求。
下游饲料厂库存不高，国内豆粕库存高点已过
从国内来看，国内饲料库存压力有所缓解，下游饲料厂库存不高，考虑到生猪、禽类养殖利润的回升，以及供应端的季节性下滑，我们认为国内豆粕库存高点已经过去。
截止目前，我国华(0.12+0.00%)北、山东以及广东地区10－11月份基本无太多现货库存可售，目前来看，虽然豆粕周度库存量仍然处在较高的位置，但是已由七月下旬的万吨以上下降至上周的80万吨。依据季节性来看，至12月初之前豆粕库存逐渐减少的概率较大，库存的陆续消耗将给价格提供相应的支撑。
综上所述，从基本面来看，国内库存压力有所缓解，下游饲料厂库存并不高，考虑到生猪、禽类养殖利润的回升，以及供应端的季节性下滑，我们认为各方面因素对当前豆粕仍有较强支撑。况且美豆已处于利空出尽的状态，后期调降单产的几率也很大，后期豆粕逢低买入的安全边际明显提升。
文章来源：东航金融研究院
豆粕择机卖出宽跨式期权组合
10月25日报道：在10月12日美国农业部发布定产报告后，短期内市场缺乏继续带动豆粕价格单边运动的推动力，预计豆粕暂时仍将维持箱体振荡走势，建议在隐含波动率回升时逢高卖出宽跨期权，收获期权时间价值。
美豆需求表现强劲
美豆10月23日小幅上涨，主力11月合约报收于美分/蒲式耳。美豆需求仍然强劲，周度出口销售报告显示，截至10月19日的一周，美国大豆检验量为.2万吨，高于市场预期的万—万吨。不过，美豆收割继续推进，对价格形成打压。作物生长报告显示，截至10月22日收割完成70%，远高于市场平均预估的64%，低于去年同期74%和五年均值73%。巴西天气仍然欠佳，研究机构Agrural称截至10月20日大豆播种已完成20%，大致持平于五年均值19%，但远落后于去年同期29%。
虽然新豆上市存在季节性低点，但美豆需求表现强劲。另外，密切
上周，下游豆粕日均成交量为19万吨，略低于一周前的27.54万吨。油厂豆粕库存继续下降，由78.31万吨降至72.76万吨，未执行合同由.8万吨降至万吨。10月23日美盘及豆粕滞涨回落，成交转淡，成交均价为元/吨。豆粕现货基差较为坚挺，预期单边走势仍将跟随美豆。
短期市场情绪中性偏乐观
豆粕期货主力合约10月23日继续振荡，报收于元/吨，当日成交量为万手，持仓量为万手，持仓量维持稳定。
豆粕期权10月23日成交活跃度保持稳定，总成交量为1.67万手，持仓量为15.21万手，期权成交量和持仓量均有所回升。目前豆粕1月期权合约成交量占所有豆粕期权合约成交量的65%，持仓量占所有期权合约持仓量的66%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量比值为0.73，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量比值则维持在0.65，从成交量和持仓量的角度反映出投资者情绪中性偏乐观。
隐含波动率仍处于低位
1月豆粕期权平值合约行权价移动至的位置，隐含波动率仍处于12.97%的低位，隐含波动率与60日历史波动率的差值扩大至-2.58%。豆粕窄幅振荡行情延续。USDA10月月度供需报告公布后，刺激价格大幅波动的风险因素暂未出现，预计豆粕振荡行情短期内将继续。考虑到目前隐含波动率处于低位，卖出期权收益风险比偏低，建议于隐含波动率回升时逢高卖出跨式（或宽跨式）组合的方式（例如：卖出M-C-和M-P-），收获期权流逝的时间价值。
文章来源：期货日报
CBOT玉米和大豆期货周二下滑因美国作物状况良好悉尼10月24日消息，美国玉米和大豆期货周二下滑，此前美国农业部（USDA）周一稍晚公布的周度作物生长报告显示美国作物状况大多向好。
荷兰合作银行的高级商品分析师GraydonChong称：“市场今日总体疲弱，因美国收割进展相对良好，新的供应正涌入市场。”
小麦期货亦下跌，因美国播种去的良好进展，但市场注意力正转向主要小麦出口国--澳大利亚产量大幅损失的预期。
GMT，CBOT12月玉米合约下跌0.2%至每蒲式耳3.50-1/2美元，周二稍早一度触及10月16日以来最高位3.52-1/4美元。周一上涨1.9%。
12月小麦合约下跌0.3%至每蒲式耳4.35-1/4美元。
11月大豆合约下跌0.2%至每蒲式耳9.78-3/4美元，周一上涨0.1%。
美国农业部周一在周度作物生长报告中公布，美国玉米作物生长优良率为66%，分析师此前预估为65%。
美国大豆收割率为70%，超过分析师预估的64%。
文章来源：博易大师
25日：收割进度快于预期，大豆期货下跌25日收割进度快于预期，大豆期货下跌：豆.40跌5.2粕.20跌1.7油34.34跌0.29原油52.47涨0.57
摘要：
据外电10月24日消息，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二跌至10月12日以来最低价，因美国农业部报告显示，收割速度快于预期。芝加哥期货交易所(CBOT)11月大豆合约收于盘中低位之上，在30日移动均线切入位之上获得支撑。该合约收跌5-1/4美分，报每蒲式耳9.75-1/2美元。USDA周一盘后公布，截至10月22日当周，美国大豆收割完成70%，快于分析师预计的64%，但较五年均值仍落后3个百分点。尽管中西部东部地区的收割工作可能因降雨而延迟，交易商仍预期随着越来越多新作大豆上市，期价将承压。下周，巴西北部地区料降雨，或进一步缓和该地区大豆作物忧虑，市场预期巴西大豆将再获丰收。豆粕期货跌至10月5日以来最低位，指标12月合约跌穿30日移动均线切入位。12月豆粕合约收跌1.7美元，报每短吨.2美元。豆油期货升至一个月高位，受助于环保署决定撤回对生物燃油*策进行修改的提议。12月豆油合约收跌0.29美分，报每磅34.34美分。今日CBOT大豆预估成交量为,手，豆粕为83,手，豆油为85,手。
文章来源：中国饲料行业信息网
收割进度快于预期CBOT大豆期货下跌
路透芝加哥10月24日-美国大豆期货周二跌至10月12日以来最低位，因美国农业部（USDA）报告显示美豆收割进度快于预期。
芝加哥期货交易所(CBOT)11月大豆合约收于盘中低位之上，在30日移动均线切入位之上获得支撑。该合约收跌5-1/4美分，报每蒲式耳9.75-1/2美元。
USDA周一盘后公布，截至10月22日当周，美国大豆收割完成70%，快于分析师预计的64%，但较五年均值仍落后3个百分点。
尽管中西部东部地区的收割工作可能因降雨而延迟，交易商仍预期随着越来越多新作大豆上市，期价将承压。
下周，巴西北部地区料降雨，或进一步缓和该地区大豆作物忧虑，市场预期巴西大豆将再获丰收。
豆粕期货跌至10月5日以来最低位，指标12月合约跌穿30日移动均线切入位。12月豆粕合约收跌1.7美元，报每短吨.2美元。
豆油期货升至一个月高位，受助于环保署决定撤回对生物燃油*策进行修改的提议。12月豆油合约收跌0.29美分，报每磅34.34美分。
今日CBOT大豆预估成交量为,手，豆粕为83,手，豆油为85,手。
文章来源：博易大师
年10月25日豆粕大豆早盘分析摘要
大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，年全年累计进口大豆万吨，同比增长28.8%。年全年累计进口大豆万吨，累计数量同比下降3.9%。年累计进口量万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。年全年累计进口万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。年累计进口大豆万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。年累计进口大豆8万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。年累计进口大豆万吨，再创历史新高，累计数量同比增加2.7%，累计美元金额同比下降2.3%。年1月进口大豆万吨，2月进口大豆万吨，3月进口大豆万吨，4月进口大豆万吨，5月进口大豆万吨，6月进口大豆万吨，7月进口大豆万吨，8月进口大豆万吨，9月进口大豆万吨，1-9月累计进口吨，数量同比增长15.5%。（于瑞光）
受美国农业部报告称美豆收割进度快于预期影响，周二CBOT大豆期货市场振荡回落。美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至10月22日当周，美豆收割率为70%，快于分析师预期的64%，上年同期为74%，五年均值为73%。美豆收割进度加快，新豆上市量增加，供应压力下美豆呈现反弹乏力状态。国内豆类市场上行受阻保持小幅振荡走势，市场缺少有效指引。（于瑞光）
产区新豆收割接近尾声，新豆上市量明显增加，价格呈现振荡偏弱走势。综合产区实地调研情况，年国产大豆生长条件整体较好，单产高于常年水平，主产区玉米转增大豆面积预计超过两成，新豆在面积和单产双重影响下预计产量增幅较大。大豆期货连续下跌，已经逼近农民成本线。部分“保险+期货”试点项目已经启动理赔程序。大豆市场缺乏有效需求，内外价差及进口替代因素共同制约市场反弹。预计今日连豆市场维持低位振荡走势，建议投资者保持振荡偏空思路，跌势未止，短线顺势操作不宜抄底做多。（于瑞光）
美豆市场反复振荡，收割进度加快，供应压力继续困扰价格上行。国内豆粕现货市场振荡小跌，市场交易量下滑。国内进口大豆高速增长，预计四季度月均进口量超过万吨，而国内生猪存栏量降幅加大，豆粕供应远高于国内需求。油厂压榨收益恢复至正常水平，缺少对豆粕的主动提价动力，豆粕市场仍以美豆为指引。预计今日国内粕类期货延续窄幅振荡走势，建议投资者保持振荡思路，盘中短线参与或暂时观望等待机会。（于瑞光）
CBOT豆油市场冲高遇阻回落，整体仍保持攀升节奏；马来西亚棕榈油高开低走，追涨情绪降温。国内油脂板块保持振荡特征，棕榈油受库存偏低及马盘提振保持偏强表现。豆油市场供需平稳，油厂压榨收益维持合理水平，美豆供应宽松及滞涨表现限制豆油市场看涨热情。预计今日国内油脂板块维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路，可少量持有棕榈油期货多单。（于瑞光）
文章来源：中投期货
豆粕多单将继续拉升回调是做多的机会
综合分析：外盘方面，老生常谈，美豆近期的回撤是对10.12大阳线展开修正，下方支撑美分，后市稍作调整美豆继续拉升的层面依旧很大。国内方面，此前提到过豆粕下方支撑2-一线，预计在此区间内多单会勇于接盘，我们持续
操作思路：豆粕多单继续持有，后市上涨层面依旧很大，回撤则加仓多单。
文章来源：银河期货
天气炒作仍为热点连粕弱势维稳
10月24日，连粕主力合约日盘下跌0.46%，夜盘下跌0.18%，美豆下跌0.33%，美豆粕下跌0.25%。
M看涨合约继续下跌，m-C-合约领跌，跌幅达-30.77%，而看跌合约涨幅微弱。成交量P/C为0.92。隐含波动率14.13%，较昨日-1.24%。
现货方面：
截止10月24日，连云港基准交割地现货价元/吨，较昨日-13元/吨，较主力合约升水80元/吨。国内主要油厂豆粕成交17.万吨（较昨日+1.万吨），其中现货成交4.万吨，远期基差成交12.97万吨，成交转淡。
数据跟踪：
截止10月24日，山东沿海进口美湾大豆（10月船期）理论压榨利润为56元/吨（+24元/吨，日环比，下同），山东沿海进口美西大豆（10月船期）理论压榨利润为元/吨（+14元/吨），进口巴西大豆（11月船期）理论压榨利润为46元/吨（-26元/吨），进口阿根廷大豆（10月船期）理论压榨利润为76元/吨（+4元/吨）。
热点
截止10月22日，美豆收割率70%，上一周为49%，去年同期74%，五年均值73%。
综合简评：
美国中西部本周末天气潮湿或影响大豆收割，而巴西天气干热拖累新豆播种。国内北方不少油厂豆粕现货售罄，挺价意愿强烈，未来两周，油厂开机率继续回升，预计大豆周压榨量达-万吨高水平，有望缓解区域性供应紧张局面。预计今日豆粕偏弱震荡。
期货：M前空持有；
期权：卖出C2和P2跨式盘整于2处止盈离场。
文章来源：银河期货
现货商报价地区企业价格规格与昨日比较山东日照邦基243蛋白0日照中纺243蛋白10龙口香驰蛋白10博兴口福蛋白10烟台益海蛋白0青岛渤海243蛋白0中粮*海蛋白0日照恒隆蛋白10凌云海243蛋白10东北营口益海蛋白20长春九三蛋白20沈阳中纺343蛋白20大连九三蛋白20华北北京汇福蛋白10天津邦基蛋白10秦皇岛金海蛋白10唐山中储粮蛋白10*骅嘉吉蛋白10天津九三蛋白10天津中粮蛋白10华东泰州益海蛋白10张家港四海43蛋白0连云港益海243蛋白0华中武汉益海蛋白0岳阳益海蛋白0周口益海蛋白10新郑中储粮蛋白20南方东莞中粮243蛋白0防城港益海243蛋白0湛江中纺蛋白0泉州福海蛋白0北海渤海蛋白0"华邦天合杯"年秋季东北玉米产业链交流大会
聚焦产业变革中的玉米市场，玉米种业，玉米种植（订单玉米），玉米深加工企业东北布局，东北地区玉米产量质量，摸索前进的贸易商，期货金融对玉米产业的影响，仓单交割的流程及注意事项，港口物流，仓储运输在玉米产业中作用，贸易商生存空间，饲料企业采购新模式，未来玉米行情预判等继续全面探讨，交流。
特邀企业及嘉宾：中航国际双胞胎集团英联饲料嘉吉饲料新希望六和集团海大集团黑龙江飞鹤农业正邦集团正虹饲料江苏立华大地牧业山东玖瑞集团江苏益客布恩集团中慧饲料还有更多集团在报名的路上，欢迎大家参会。本次会议特聘讲师：东北地区玉米调研专家，央视特约评论员等玉米行业精英。
会议报名：润农资讯张刚强
会议冠名：华邦天合种业
会议承办：吉林金航农业有限公司、营口晟航物流
会议组织：润农资讯、光大期货
会议名额：人，希望大家抓紧报名
会议时间：年11月3日（早上8:50—下午5:30）
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