年7月19日豆粕大豆早盘分析摘要
受美国作物天气相关忧虑提振，周五CBOT大豆市场震荡收高，盘中延续油强粕弱局面。天气预报显示，美国中西部地区本周仍将处于干燥少雨的天气模式之中，对陆续进入生长关键期的美豆生长不利。因此，当前及今后一段时间内天气因素仍是各方
周五黑龙江产区大豆价格整体平稳，市场购销清淡，多地有价无市，黑龙江省储大豆拍卖预期与国储收购并存，市场呈现多空交织状态，对价格指引性不强。农业农村部公布农产品供需形势分析报告，预计年国产大豆面积同比下降5.4%，产量同比下降5.1%至万吨。目前下游需求疲软，消费淡季效应突出，市场贸易量低迷。7月份以来，国储先后新开多家直属库入市收购，但产区余粮有限，且挂牌价格多随行就市，收储对大豆市场的支撑作用有所减弱。周五豆一期货市场低开高走大幅反弹，商品普涨氛围下空头减仓离场，带动大豆市场摆脱调整节奏。预计今日豆一期货市场维持震荡偏强走势，豆一仍缺少主动上涨动力，商品市场情绪和相关品种表现对豆一影响较大，可适量持有豆一期货多单或盘中短线顺势参与。
周五国内豆粕现货报价涨跌互现小幅波动，沿海豆粕现货报价多在-元/吨。现货成交量下降，但美豆天气炒作预期仍提振油厂挺价。目前国内油厂周度压榨量保持在万吨水平，豆粕库存压力仍未明显缓解。截止7月12日当周，国内主要油厂豆粕库存为万吨，与上周基本持平，较去年同期增加19万吨。生猪存栏量仍在惯性增长，有助于稳定国内豆粕需求。数据显示，8月份以后国内月度进口大豆到港量将大幅下降，为远期豆粕抗跌提供支撑。美豆表现仍是影响国内豆粕成本和供需双方购销心理的关键。周五国内粕类期货市场延续震荡偏强走势，保持小碎步式的反弹节奏。夜盘突然跳空大涨，直逼5月上旬创下的高点，美豆天气炒作预期以及国内商品强势大涨使豆粕买盘信心重获提振，市场呈现加速反弹局面。预计今日粕类期货市场高开震荡，可继续持有粕类期货多单或盘中短线快进快出，*策层面对商品过快上涨的干预预期也会随之升温，多空博弈下市场振幅将扩大。
周五CBOT豆油市场继续震荡上行，油强粕弱特征持续强化。马来西亚棕榈油周五收盘扭转早盘跌势继续上涨，周线涨幅高达8%，主力合约技术上逼近前期高点，出口增加且产出增长缓慢为市场注入涨能，而美国和加拿大的干燥天气抑制大豆和油菜籽作物产量，棕榈油获得额外天气升水。船运调查机构发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口环比增加3.8%-5%，好于7月上旬出口数据。国内豆油库存因大豆压榨量下降而小幅回落，截至7月12日当周，全国主要油厂豆油库存量为86万吨，较上周下降1万吨，处于过去五年同期低位。当前全球油脂市场在成本及市场情绪方面保持密切联动，而国内远期大豆进口量下降以及油脂市场现货的高升水均为期货市场走强提供支撑。周五国内油脂市场保持震荡反弹节奏，夜盘出现加速反弹迹象。国内大宗商品整体保持强势，文华商品指数直逼5月12日创下的关口，油脂市场同样接近前期高点，投机炒作情绪已然盖过基本面。包括油脂在内的国内大宗商品强势大涨，与国家稳定大宗商品价格的*策背道而驰，容易招致*策层面更严厉的打击。预计今日国内油脂板块高开震荡，可适量持有油脂期货多单或盘中短线顺势参与。
大豆产区降雨减少，预计短期价格走势偏强
当前美国大豆逐渐进入关键生长期，大豆生长对降雨更为敏感，近期产区降雨减少，干旱或将制约大豆单产潜力。气象模型显示，本周美国大豆产区降雨明显减少，仅南部部分产区有零星降雨，大部分产区以晴朗干燥天气为主，前期干旱情况较为严重的西北部南北达科他、明尼苏达、内布拉斯加和衣阿华等州几乎没有降雨，对大豆生长不利。
受美豆产区降雨预期减少影响，上周美豆价格上涨。今年美豆播种面积不及预期，7月下旬开始美豆陆续进入关键生长期，气象预报显示近期产区降雨减少，短期天气炒作或将继续助推美豆价格。美豆旧作供应紧张，若新作产量不及预期，需求保持不变的话，则美豆供应可能变得更加紧张，支撑美豆价格。巴西大豆出口高峰逐渐过去，在新季美豆上市前，8-10月全球大豆供应可能出现阶段性偏紧，也利好美豆价格。短期美豆市场利多主导，预计价格走势偏强，密切
产区天气担忧拉涨大豆价格
上周CBOT大豆期货市场上涨扭转之前的跌势，因美国大豆供应依然紧张，大豆产区天气干燥及不确定性令人担忧或威胁单产，全球植物油市场走强，不过美国大豆压榨需求不及市场预期制约大豆价格的涨幅。由于美国大豆期末库存为近年来较低水平，这使得今年美国新作大豆生产不容许出现恶劣自然灾害的影响，特别是美国大豆作物将于8月普遍进入关键的结荚阶段，届时的天气将对单产潜力造成决定性的影响，而目前部分产区降雨，部分地区天气炎热干燥使得市场对大豆新作前景预期不明朗而产生担忧情绪，支撑大豆价格的上行。
进口大豆成本上涨较为明显
因CBOT大豆期价上行加上海运费的上涨，进口大豆成本随之上涨。据相关数据显示，截止上周五CBOT大豆11月期约比一周前上涨62.5美分/蒲式耳，其中美湾大豆现货均价比一周前上涨5.39%，进口美湾大豆完税成本元/吨，较上周涨元/吨；帕拉纳瓜港口的大豆报价比一周前上涨3.25%，已经是连续第三周上涨，进口巴西大豆完税成本4元/吨，较上周涨元/吨；阿根廷上河大豆FOB现货报价比一周前上涨5.22%，进口阿根廷大豆完税成本元/吨，较上周涨元/吨。近期进口大豆成本增加明显，尤其是目前多为南美大豆，而巴西和阿根廷地区的农户囤积大豆，将大豆视为抵御汇率贬值以及通货膨胀的硬通货，再加上海运费等的上涨，使得到港大豆完税价格亦出现水涨船高的情况。
豆粕供应宽松格局逐渐消化
因目前是南美大豆到港高峰，相关船期统计7月到港大豆仍将在0万吨之上，国内豆粕供应较为充足。近日豆粕及豆油价格均上涨使得油厂压榨利润有所好转，部分地区的油厂大豆压榨利润从亏损转为盈利，只有价格偏低的山东等地区油厂还是处于盈亏线之下，在这样的情况下油厂保持较高的开工率，压榨大豆数量较多豆粕产量较大，但饲料养殖端备货谨慎，油厂豆粕库存高企，部分油厂还出现豆粕胀库催提的现象。不过随着6月下旬南美大豆出口放缓，南美大豆出口高峰逐渐过去后预计8月到港的大豆数量将明显下降，后期因饲料养殖端为秋季备货，国内大豆供应下降或导致豆粕供应宽松格局改变，从而支撑后市豆粕价格。
国内豆粕价格的涨跌与进口大豆的成本变化关联性较强，近期美国大豆产区的天气不确定性引发市场对新作大豆产量前景的担忧推升了CBOT大豆价格，加上南美方面的农户因通货膨胀后认为持有大豆更容易保值后惜售使得出口放缓，随着海运费上涨进口大豆成本增加，加之后期大豆进口量下降但饲料养殖端需求逐渐增加支撑豆粕价格，预计后期豆粕价格处于震荡偏强的走势。
豆粕贸易商报价，工厂自提价（不含运费）43蛋白
地区
品牌
价格
山东
日照邦基
日照中纺
龙口香驰
博兴口福
日照*海
日照新邦/达孚
泰安东光
菏泽喜盈盈/艾地盟
青岛渤海
烟台益海
诸城得利斯
济宁嘉冠
/46%
临沂北大荒
济宁鲁鑫
日照凌云海
东北
铁岭九三
长春九三
营口益海
盘锦汇福
大连九三
华北
北京汇福
天津邦基
秦皇岛金海
天津金光/达孚
唐山中储粮
石家庄益海
天津京粮
*骅嘉吉
天津九三
天津中粮
华东
泰州汇福
南通嘉吉
泰州益海
镇江中储粮
张家港四海/东海
泰兴邦基/振华
宁波金光
南通一德
南京邦基
舟山中海
张家港达孚
连云港益海
华中
汤阴阳光
周口益海
新郑中储粮
芜湖益海
南方
东莞嘉吉
东莞达浮
广西中粮
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