专题报告供需结构预期转宽松且疫情冲 [复制链接]

1

概要

供应端重心转向北美，大豆栽种意向面积创史乘新高，寰球供应或转向宽松。当前南美大豆产量曾经根底断定，巴西主产州成绩进度到达80.4%，前期重要利多成分消退。北美方面，下一年度栽种意向面积创史乘新高，除非本质栽种面积和单产程度同时呈现大幅不及预期，美豆库销比将好过史乘均匀程度乃至呈现供应富余的形态。

生猪养殖行业面对两重压力，猪价反弹仍需进一步产能出清，饲料须要不断转弱。下游须要方面，当前世猪行业正面对着猪价下落和饲料成本快捷飞腾的两重压力，猪价的反弹仍需经过产能出清来完成。比对史乘景况来看，前两轮猪价反弹前，能繁母猪存栏量均呈现了近20%的下调，而本轮存栏量降落幅度仅6%，是以生猪产能仍存在进一步去化空间，下游饲料须要短期内或许存在进一步走弱空间。

疫情不断时长超预期，餐饮耗费下行牵累饲料须要。上海地域疫情仍处于快捷高涨期，若以吉林做为参考实行社会晤清零或许仍需20天左右，叠加本轮疫情波及省分高达24个，多地前后启动封控办法，餐饮业受冲锋特别显然，对饲料须要存在进一步牵累。

下行经过或有屡屡，卖看涨期权盈亏比优。北美大豆马上投入成绩期，走势或阶段性受动静面影响，下行经过存在屡屡。期权商场情感看空，隐含摇动率偏高，贩卖看涨期权为今朝最适合计谋。创议在4~6月期间，贩卖M看涨期权。

危机成分：美豆产量大幅不及预期。

2

供应端