豆粕趋势性上涨格局日渐明朗
纵观国内豆粕历史趋势,从来不是一蹴而就，从历史看豆粕每次的上涨一旦出现多方面的共振,涨幅都会超过元每吨，如今豆粕从最低点涨至现在已经涨了点，如果这次上涨是确立要上涨,那么依照历史惯例至少在点之上,也就意味着豆粕会轻松涨过元每吨,甚至冲击元每吨，但是各种情况是否支持呢?笔者观点又是怎样的呢?且听笔者细细道来,笔者将从以下几个大的方面去分析豆粕多空的主要因素及市场情绪，最终会得出一个明确的观点。
天气因素
全球的天气变化和气候变化已经非常明显，上一次的粕类上涨就是因为阿根廷干旱可能带来减产，所以豆粕从附近涨到了0附近，这一点往往是多头炒作的点，事实上历史每次一波大幅的上涨都是由于天气因素引发的，在天气这一点上，空头是没有任何理由和借口的，因为这个确实是明确的。
进出国博弈
近几周粕类多空争执不下的就是这，进口国和出口国的博弈了，其中空方认为，尽管阿根廷会有一定的减产但是巴西是增产的的，而粕已经有了一定的上涨，所以要下跌，加之进口国不会坐视不管任由豆制品价格上涨，而且国内巨头在粕类上一直持有空头头寸。笔者观点，对于巴西的增产幅度和阿根廷的减产幅度都还没有确立，现在都还不能把这个当作影响价格的主要因素，其次是国内粮食巨头集团在国际上的地位是很小的。真要是涨没有人能压的住，真要是跌没有哪个国家或者集团能拉的起来，所以进出口国的博弈在没有明确的核心矛盾点时博弈不会明确的，都是比较朦胧的不能作为判断价格趋势的核心因素。如果进出口国间的博弈真的明朗了，价格趋势也只能在远期合约上显现，而不是立竿见影的影响近几周的波动。
资金状况
目前全球资金面是宽松的，而且是非常的宽松，所以各国在不断的收紧银根，避免通胀，但是当前依然是非常宽松的局面，就看这庞大的资金流向哪里，真实反映就是全球的股市显现了当下宽松的流动性。国内的货币环境资金情况一直是中性的业也是稳健的，这是事实，有人会说我们印的多我们宽松，但是你要想到我们是发展中国家，我们创造的更多，所以这样一综和我们的货币环境是中性稳健的，既不缺钱也不过剩，钱在自由的选择着最好的方向。原来选择的是地产，现在选择的是资本市场和创新，事实上也看的出来，但是近期这些钱在部分流向农业，这能否带动农产品(,股吧)价格的上涨？只能说是一个一年两年甚至更长时间的问题，因此资金面这个也不能作为影响趋势运动的主要因素，至少在当下是不能。
市场情绪
目前市场情绪上油厂是挺粕的，而多数人是看好油脂，并做多油脂的，但是粕的价格却强于油脂，因为粕的消耗更快，所以油厂更愿意挺粕，结果也显而易见，因为消耗量大，消耗周期短所以粕更坚挺。技术面不骗人，非常明显确立上涨突破了大级别的压力位，依照技术只能趋势性做多，但是具体制定怎样的策略还得依照周期而定，依照资金而定，依照个人的偏好而定。从侧面也可以看得出来，生猪每月的增量都很大，甚至有统计机构给出每月增加万头的天量，这对后期的消耗可以说是极大的支撑，如果这个数据是真实的，当然从鸡蛋价格猪肉价格的暴跌也可以看的出，猪的量和鸡的量的确是增加不少，才导致的价格暴跌，相反这是对粕的支撑，空头是无法反驳的。
需求与产量
进口国的需求每年都是比较稳定的，随着人民生活水平的提高，需求每年都是稳定的增加，但不排除某个节点发生剧烈的波动，但是趋势是每年都有所增加，主产国的产量由于中国对大豆的需求不断增加，在美国和巴西都是连续多年增产，而且主产国对大豆的种植支持是空前的，这点往往是空头拿来说事的主要因素。
最终观点
豆粕趋势很明朗是开启了上涨趋势，空头保值者应当主动离场，多头报值者应当制定策略做多。在逻辑上表面是朦胧的但是本质上是清晰的，国际大豆种植面积不可能连续的大幅增产，产量不可能一直丰收，国际主产国不可能一直大幅度的补助大豆，而天气的极端状况不断的加剧，印度的需求不容小视，所以最终结论是豆粕的趋势上涨无论逻辑上和事实上都日渐清晰的。（作者：管磊） 文章来源：农产品期货网
方正中期豆粕早评3月21日
美豆价格走势：昨日CBOT大豆指数小幅上涨，美豆收盘.4美分，涨4.2美分，最高.4美分，最低.4美分，价格显示美豆震荡回落走势。
美豆指数日线走势图
美豆技术走势：美豆震荡回落走势，走势越来越疲软，短期支撑区域美分区域，目前还没有下跌企稳。
美豆基本面因素：昨日因预期美大豆种植面积的扩大及中美 影响美豆出口，阿根廷降雨对大豆进一步恶化的减弱，限制美豆涨幅。
连粕价格走势：5月豆粕震荡回落，豆粕5月合约收盘8元吨，跌16元吨，最高元吨，最低元吨，早盘小幅上涨。
豆粕日线走势图
连粕技术走势：技术上显示豆粕5月合约短期考验0元吨的支撑，目前大幅减仓移仓9月，走势止跌但还没企稳。
连粕基本面因素：近期市场消息面偏空，豆粕跟随期货走势小幅下跌，市场情绪有所转弱。
周边市场走势：美豆涨2.1短吨，收盘.8短吨，美豆油跌0.29磅，收盘31.99美分，美玉米跌1.0美分，收盘.0美分，美小麦涨0.2美分，收盘.8美分。
总体评估：美国农业部大豆种植意向报告前，市场维持双边弱势小幅震荡走势，从供销关系看，供给不断增加，需求淡季，下跌走势，但从阿根廷减产炒作看会限制跌幅，短期维持弱势震荡看待。
连粕期货5月合约：趋势跟踪操作对策：
豆粕：空单持有，上破减空,突破翻多5%，附近减空。
（作者：李记平） 文章来源：中国饲料行业信息网
两粕弱势难改，今日将继续下跌
根据国家粮油信息中心3月20日监测显示；阿根廷豆油（4月船期）CF价格美元/吨，与上个交易日相比持平；阿根廷豆油（6月船期）美元/吨，与上个交易日相比持平。根据国家粮油信息中心3月20日监测显示；美湾大豆（4月船期）CF价格美元/吨，与上个交易日相比下跌8美元/吨；美西大豆（4月船期）CF价格美元/吨，与上个交易日相比下跌10美元/吨。巴西大豆（4月船期）美元/吨，与上个交易日相比下跌10美元/吨。进口大豆升跌水：墨西哥湾（4月船期）美分/蒲式耳，与上个交易日相比上涨4美分/蒲式耳；美国西岸（4月船期）美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口（4月船期）美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。华盛顿3月19日消息，美国农业部（USDA）周一公布的数据显示，截至年3月15日当周，美国大豆出口检验量为,吨，前一周修正后为,吨，初值为,吨。年3月16日当周，美国大豆出口检验量为,吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为40,,吨，上一年度同期45,,吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。
油脂两粕上周波动加剧，来回宽幅洗盘，调整之态明显，我们分析经过一周调整，行情有望重归下行，继续下跌，随后本周两粕应声大跌，完美如期，油脂也是不断寻求下探，昨日盘面延续下跌，午后反弹回升，不过现在行情整体弱势难改，易跌难涨，大海预计今日油脂两粕将继续下跌。
中天期货山东分公司大海看期
豆粕菜粕弱势延续，寻机做空操作！
CBOT大豆收盘下跌，5月合约报美分/蒲，技术性卖盘和阿根廷降雨所致。气象预报显示，阿根廷包括圣达菲在内的主产区本周将出现累计超过55-65mm的降雨，有助于稳定此前受干旱影响的大豆生长状况。另外3月29日USDA种植意向报告近在眼前，美国新作播种面积增加的预期也利空豆价。周一USDA数据显示，截至3月15日当周美豆出口检验量为49万吨，低于市场预期的70-万吨，也低于一周前的93万吨水平。目前看来此前的干旱炒作已经结束，阿根廷大豆也部分开始收割，后期重点
：豆粕菜粕周二弱势下跌反弹回落，符合王者之前判断。日线走势价格温和下跌，有回补前方缺口之态，王者研判，两粕延续将弱势，夜盘和周三建议盘中寻机参与空单，料将继续震荡回落走势。
大有期货济南营业部：王者看期
阿根廷题材逐渐被消化，美豆等待下一个题材
一、外盘分析：
外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动
CBOT豆.6+4.60.45%-
CBOT豆.2+50.48%+
CBOT豆粕05.9+2.10.59%-
CBOT豆油.74-0.3-0.94%+5
BMD棕油+.49%+
注：美豆05为主力合约
隔夜CBOT大豆豆粕小幅收涨，其中大豆主力05合约涨0.45%，豆粕涨0.59%，豆油跌0.94%。
消息面上，阿根廷中部的大豆主产区周末迎来降雨，一定程度上缓和了正在鼓粒的大豆作物的压力，但是干旱对产量所造成的严重损害基本已成定局。
二、成本及利润分析
主要品种成本升贴水FOBCNF成本销售收入利润粕油
巴西大豆（5月）.5 -
巴西大豆（7月）.1 -
美湾大豆（4月）.6 -
马棕油（5/6月） -
菜籽（5月）
463365341
菜籽（国产）
-
注：成本为进口到岸成本，利润为盘面压榨利润，油粕为原料成本计算后的理论价格。升贴水单位为美分/蒲式耳，FOB及CNF单位为美元/吨，其他均为元/吨
三、国内现货市场分析
大豆豆粕豆油
均价青岛均价张家港均价张家港
34723318135
菜籽菜粕菜油
均价湖北均价*埔均价南通
496802064856520
棕榈油玉米鸡蛋
均价广东均价长春*冈石家庄
03..96
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。
国内主要油粕品种基差报价情况如下：
豆粕：山东日照4-5月M+70，7-9月M9+；华东张家港达孚3-5月M+50，7-9月9+；广东东莞4-6月M+50，6-9月9+；
菜粕：广东东莞5月报+50，防城港报-70；
豆油：山东日照4-5月+80；华东张家港4月+，5月+；
棕榈油：仪征报+；
菜籽油：张家港东海4月基差报OI+；福建中纺5月报9-；东莞5月报9-；防城港枫叶3-4月报+0.
四、总结
随着阿根廷干旱天气所带来的减产预期逐渐被市场所消化，美豆近期出现回调，虽然今年阿根廷减产幅度仍没有落定，但此交易因素对市场的推动力却逐渐减弱，短期市场需要调整，等待下一个题材，月底美豆播种面积预估以及季度库存报告将成为下一个市场
豆粕菜粕今日同步回调，笔之前提示两粕重点空单，今日行情兑现。当前日线高位回落，形成强阻，笔者认为，两粕近期涨幅较大，上行承压，当前位置下方支撑密集，不易跌破，基本面上，三月份两粕偏利好，价格支撑稳定走强，预测近期回调之后再启上攻，明日以企稳为主，操作上企稳后多单入场
大有期货济南营业部：期市盈道
豆粕本周或逼近点
综合分析：外盘方面，美豆近期有逼近-美分的势头，但强支撑美分跌破确有难度，盘面一旦逼近，多头往往敢于接盘；国内方面，豆粕合约，周二曾虚破0点大关，近期盘面或再度跌破0点整数关口，一旦盘面跌破，则下方目标位直指点。
操作思路：周二早评我指出盘面第一次触及0点大关，一般可以去抢帽子买涨，正如此前点去尝试买多，随后多单止盈离场的道理一样；但，二度逼近0点时，我一般不建议再去短线抢多。近期豆粕盘面或再度跌破0点，届时可短空追一下，30点获利即可离场，届时止损位点。 银河期货济南营业部彭绪厚
年3月21日豆粕大豆早盘分析摘要
大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，年全年累计进口大豆万吨，同比增长28.8%。年全年累计进口大豆万吨，累计数量同比下降3.9%。年累计进口量万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。年全年累计进口6万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。年累计进口大豆万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。年累计进口大豆万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。年累计进口大豆万吨，累计数量同比增加2.7%，累计美元金额同比下降2.3%。年累计进口万吨，数量同比增长13.9%。年1月进口大豆万吨，2月进口大豆万吨，1-2月累计进口.4万吨，累计数量同比增加5.4%。（于瑞光）
受技术性买盘空头回补影响，周二CBOT大豆期货市场小幅收高，盘中重回粕强油弱格局。阿根廷降雨天气令受旱情影响的大豆生长压力缓解，天气炒作情绪继续降温，但机构多预期前期的旱情可能导致该国大豆产量降低到0万吨。美国大豆春季种植面积预期达到万英亩，明显高于上年的万英亩，月底的美国农业部作物种植意向报告备受期待。巴西大豆收割率接近六成，实现高产基本成定局。中美贸易前景不乐观，中国买家加大对巴西大豆采购力度，不利于美豆消化库存。美豆跌多涨少，维持弱势振荡局面。国内豆类市场宽幅振荡，维持抗跌表现。（于瑞光）
产区国产大豆贸易运行稳定，中粮、中储粮相继提高大豆采购价格50-元/吨，现货价格整体振荡回升。春季备耕生产工作将陆续启动，农民种植大豆意愿不高，预计大豆面积普遍下降。吉林省率先公布大豆收购加工补贴*策，*策规定吉林大豆加工企业补贴金额为元/吨，要求3月15日至4月30日收购入库且6月30日前完成加工。此举标志着东北主产区省级*府相关加工补贴*策将陆续出台，有利于进一步激活产区大豆市场，带动大豆消费量增加。此外，国家对进口大豆流向加强管理。*策利好为大豆期货盘面提供支撑，大豆期货合约有望保持振荡上行走势。预计今日连豆市场高开振荡，盘中有望继续试探上方阻力，建议投资者保持振荡思路，盘中可适量持有大豆期货多单。（于瑞光）
阿根廷天气逐渐退场，美豆在资金调仓影响下反复振荡，整体仍处调整节奏。昨日国内沿海豆粕报价普遍跌幅在50元/吨，多地价格向3元/吨附近靠近，现货市场处于振荡回落状态。当前养殖市场处于下行节奏，饲企和贸易端豆粕库存相对充足，油厂在较高开工率下豆粕库存压力开始显现。外部市场利多因素减弱，新季美豆播种面积的利空影响逐渐显现。如果中美贸易摩擦波及进口美豆，将进一步强化内强外弱差异化走势。预计今日国内粕类期货维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路，盘中可适量减持粕类空单或暂时观望。（于瑞光）
CBOT豆油市场承压回落，维持低位振荡状态。马来西亚棕榈油振荡回升，表现较为抗跌。国内油脂板块在棕榈油领涨下维持弱势振荡行情，豆油呈现反弹乏力状态。近期国内油厂为保证豆粕供应而多保持较高开工率，春季油脂市场需求稳定缺乏亮点，库存压力下价格反弹乏力。美豆进入调整节奏，印度上调棕榈油进口关税，马来西亚将要从4月7日起改变棕榈油出口零关税*策，国际棕榈油贸易将受到削弱。内外市场利空因素叠加，油脂板块整体仍维持偏弱格局。预计今日国内油脂板延续振荡走势，建议投资者保持振荡思路，可盘中顺势少量短线参与油脂期货交易或继续保持观望。（于瑞光）（作者：于瑞光） 文章来源：中投期货
油厂停工检修豆粕内强外弱
周二连粕市场未能延续夜盘的下挫走势，市场全天维持低位窄幅震荡，尾盘价格略有反弹。国际市场，最新公布的美豆出口检验显示，美豆出口量低于市场预期，加之阿根廷降雨超预期。美豆出现震荡回落走势。不过由于阿根廷降雨对旱情缓解有限，以及巴西降雨阻碍收割，因此美豆调整幅度不宜过分看空。与之相比，国内豆粕市场似乎略强于外盘，尽管最新公布的库存数据显示，国内豆粕库存较前一周有所增加，但是本周开始，部分油厂开始停工检修，时间长达2-4周，国内大豆压榨量或将有所下滑，这对豆粕有所提振。
周二鸡蛋期货主力合约继续下挫，市场整体呈现近弱远强格局，远期合约9、合约飘红。目前鸡蛋现货北方地区价格最低，辽宁丹东地区鸡蛋市场价格下跌后弱势企稳。目前，鸡蛋收购价格2.9-2.95元/斤，下跌0.05-0.1元/斤，即时养殖效益已经处于成本线附近。淘汰鸡价格在3.6-3.8元/斤。期现进一步回归，主力期货合约短期偏空仍在，但是跌幅或将减弱。
操作上，M合约短线偏多操作。JD合约短线偏空操作
国信期货研发部曹彦辉
豆粕弱势运行看涨普遍下挫
豆粕期权主力合约概览
豆粕期权m
看涨期权C看跌期权P
成交量日增仓涨跌幅收盘价行权价收盘价涨跌幅日增仓成交量
-28.64%76.016.5+22.22%-
--40.14%42.5035.0+25.00%+
--44.83%24..5+27.72%-
行情介绍和分析
m合约减仓下跌，收报8，涨跌幅-1.15%，成交量为66.40万手，持仓量为.19万手，日增仓-手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.24%、16.87%、17.07%和17.20%。
3月20日，豆粕期权成交量9.89万手（按双边计算，下同），持仓量42.37万手，成交额.63万元。成交量和持仓量的PC-Ratio?分别为1.13和1.20，投资者对看跌期权略显偏好。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的52.70%、44.02%，持仓量占比分别为51.11%和41.63%。豆粕期货m所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
受标的期货减仓下跌的影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。看涨期权中，m-C-3合约领跌，跌幅-45.83%，m-C-合约次之，为-44.83%；而看跌期权中，m-P-/0合约领涨，涨幅达+.00%，m-P-//合约次之，为+.00%。m系列平值期权隐含波动率收于13.29%，较前日小幅下跌。
豆粕??合约承压回落，调整走势尚未结束，下方支撑
国内走势：连豆合约小幅回落，收报元/吨，下跌0.16%，持仓量减少至手；豆粕9合约震荡走低，收报元/吨，下跌1.06%，持仓量增加至手；豆油合约减仓下挫，收报元/吨，下跌0.25%，持仓量减少至532手。
消息方面：
1、美国农业部发布的出口检验周报显示，截至年3月15日的一周，美国对中国（大陆地区）装运,吨大豆，两周前是装运了,吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的25.4%，上周是49.3%，三周前是25.9%。
2咨询公司AgRura公布，巴西/18年度大豆收割完成58%，收割率不及上年同期的62%，但高于五年均值55%。
现货方面：江苏南通地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕+50元/吨（18年3月）。江苏张家港地区内资油厂豆粕价格：43%蛋白：元/吨，基差报价对连豆粕+80元/吨（18年4月），对连豆粕9+元/吨（18年5月﹑6月）。山东日照地区：工厂报价，一级豆油元/吨。张家港地区：贸易商报价，一级豆油元/吨。
观点总结：阿根廷近期有降雨预报以及美豆种植面积预期在历史高位，美豆盘面从高位回落，后期
瑞达期货：柳瑜萍
两粕弱势难改，明日将继续下跌
根据国家粮油信息中心3月20日监测显示；阿根廷豆油（4月船期）?CF价格美元/吨，与上个交易日相比持平；阿根廷豆油（6月船期）美元/吨，与上个交易日相比持平。根据国家粮油信息中心3月20日监测显示；美湾大豆（4月船期）?CF价格美元/吨，与上个交易日相比下跌8美元/吨；美西大豆（4月船期）CF价格美元/吨，与上个交易日相比下跌10美元/吨。巴西大豆（4月船期）美元/吨，与上个交易日相比下跌10美元/吨。进口大豆升跌水：墨西哥湾（4月船期）美分/蒲式耳，与上个交易日相比上涨4美分/蒲式耳；美国西岸（4月船期）美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口（4月船期）美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。华盛顿3月19日消息，美国农业部（USDA）周一公布的数据显示，截至年3月15日当周，美国大豆出口检验量为,吨，前一周修正后为,吨，初值为,吨。年3月16日当周，美国大豆出口检验量为,吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为40,,吨，上一年度同期45,,吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。
油脂两粕上周波动加剧，来回宽幅洗盘，调整之态明显，我们分析经过一周调整，行情有望重归下行，继续下跌，随后本周两粕应声大跌，完美如期，油脂也是不断寻求下探，今日盘面延续下跌，午后反弹回升，不过现在行情整体弱势难改，易跌难涨，大海预计夜盘和明日油脂两粕将继续下跌。
中天期货山东分公司
现货商报价地区企业价格规格与昨日比较山东日照邦基43蛋白0日照中纺蛋白0龙口香驰43蛋白0博兴口福342蛋白0烟台益海343蛋白0青岛渤海43蛋白0中粮*海343蛋白0日照恒隆蛋白0凌云海蛋白0东北营口益海43蛋白0长春九三43蛋白0沈阳中纺蛋白0大连九三43蛋白0华北北京汇福343蛋白0天津邦基蛋白0秦皇岛金海蛋白0唐山中储粮蛋白0*骅嘉吉蛋白0天津九三蛋白0天津中粮蛋白0华东泰州益海43蛋白0张家港四海43蛋白0连云港益海343蛋白0华中武汉益海蛋白0岳阳益海蛋白0周口益海蛋白0新郑中储粮蛋白0南方东莞中粮43蛋白0防城港益海43蛋白0湛江中纺蛋白0泉州福海343蛋白0北海渤海343蛋白0
欢迎大家加入润农资讯会员
这里汇聚行业精英，这里有全国最全最大的报价中心，期现结合的精准分析、交易指导，深入广泛的市场分析。覆盖全国的信息平台，数万贸易商同在，全国大型农牧企业直接对接采购。诚邀您加入润农资讯这个大家庭，共创美好的明天。欢迎大家加入润农VIP会员。
联系陈德良
