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棉花：郑棉继续布局反套策略
本周棉花现货小跌，棉纺产业链层面，因下游棉纱走货走缓且下游新接订单少，纺企对棉花现货的采购意愿大幅走淡，棉花现货成交远不及10月上半旬棉价大涨阶段。部分新疆轧花厂因资金回笼需求调降皮棉报价，且主要为手摘棉及机采。双29皮棉价格下跌较为明显，机采B价格为阴跌状态。本周20/21手摘B主流成交价较上周下跌元/吨为主，一口价主流报价在-15公定，机采B主流成交价在-公定。
下游坯布端家纺订单好于服装订单，当前下游春夏实单仍稀少，较多老订单也已收尾，仅少数企业订单可排至12月底，下游当前成品库存在累积阶段，棉花原料库存回升，当前内外棉价差较大，棉花与替代原料价差也大，因此下游当前对棉花原料采购意愿也不强。
截至11月27日，一号棉注册仓单张、预报仓单张，合计张，折37.25万吨。19/20注册仓单新疆棉（其中南疆库46、北疆库），地产棉张，20/21注册仓单新疆棉（其中北疆库，南疆库），地产棉张。
策略：总体下游原料补库动能不足，盘面远月合约受宏观驱动近期带领近月合约走强，短期01棉上方面临套保盘压力，短线向上空间不大，震荡思路为主，套利可继续考虑15价差反套。中性。
风险点：疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。
白糖：期价止跌反弹逢低做多为宜
本周原糖继续回调，供应压力增加，巴西进入收榨尾声，但11月上旬巴西中南部地区生产糖万吨，自4月1日本榨季开始以来，累计产量达到万吨，同跳增44.46%，由于巴西高入榨量、高糖醇比以及高糖分，预计本榨季巴西最终糖产量可能将在万吨，大幅高于上榨季，另外随着与印度已有糖厂在没有*府补贴的情况下签订出口合同，以及许多资金短缺的糖厂开始向贸易公司供应糖，市场迹象表明印度方面对*府补贴的期望值降低，但无补贴状况下大量出口糖量应不大，整体看原糖上涨趋势放缓。
郑糖企稳反弹，本周广西产区糖厂集中开榨。截止本周五广西地区已达到40家开榨，新糖售价在5-元/吨之间，白糖与糖浆10月进口量继续保持高位，整体从供需看过国内糖仍未摆脱弱势格局，因糖源供应多元化、市场需求淡季和替代品糖浆抢占份额的弱势基本面之下，糖价上涨难度较大。但来自成本端的支撑仍较明显，叠加广西新糖售价已跌至制糖成本之下，加工糖利润也被大幅挤压，下周市场竞价意愿将继续萎缩，糖价下跌空间受限，继续震荡运行，倾向逢低买入远期合约做多，谨慎偏多。
风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。
油脂油料：豆粕静待南美天气，油脂高位供需两弱
市场分析及交易建议：
国际油籽市场：EDFManCapital：因本周降雨较好，作物侦查员Cordonnier将他对阿根廷大豆的产量预估下调万吨至万吨。阿根廷十月大豆压榨量为.7万吨，与9月持平，但与去年同期相比下降了20%；今年迄今为止的压榨量为3万吨，比去年同期下降了10%。印度降低CPO进口关税至27.5%，此前为37.5%。该国正试图降低不断上涨的食品价格。印度是全球最大的棕榈油进口国，每年进口大约万吨棕榈油，主要来自印尼和马来西亚。
国内粕类市场：供需方面，上周油厂大豆压榨量万吨，开机率58.1%，豆粕产量万吨，豆粕表观消费万吨，豆粕库存万吨，环比增加11万吨；上周油厂进口菜籽压榨量4.2万吨，开机率20.3%，菜粕产量2.3万吨，菜粕表观消费2.1万吨，菜粕库存0.2万吨，环比增加0.2万吨。进口利润方面，巴西大豆近月船期cnf价格美元/吨，进口大豆盘面压榨利润约元/吨；加拿大菜籽近月船期cnf价格美元/吨，进口菜籽盘面压榨利润约元/吨。现货成交方面，上周豆粕现货累计成交47万吨，华南豆粕现货基差m01-80，华南菜粕现货基差rm01-80。
国内油脂市场：供需方面，上周豆油产量38.7万吨，豆油表观消费39万吨，豆油库存.6万吨，环比减少0.3万吨；上周菜油产量1.8万吨，菜油表观消费2.2万吨，沿海油厂菜油库存4.5万吨，华东菜油库存16.6万吨，合计19.9万吨，环比减少1.4万吨；上周食用棕榈油库存43.4万吨，环比增加4.2万吨，三大油脂库存合计.8万吨，环比增加2.5万吨。进口利润方面，印尼棕榈油近月船期cnf价格美元/吨，棕榈油盘面进口利润-元/吨；阿根廷豆油近月船期cnf价格美元/吨，豆油盘面进口利润-元/吨；加拿大菜油近月船期cnf价格美元/吨，菜油盘面进口利润元/吨。现货成交方面，上周棕榈油现货累计成交1.68万吨，豆油现货累计成交9.5万吨，华南24度棕榈油现货基差p01+80，华北一级豆油现货基差y01+，华南四级菜油现货基差oi01+。
策略：
粕类：单边看多，逢低买入
油脂：单边中性，高位震荡；套利方面
