央视曝光“糖干海参” 4股值得关注（名单）
摘要：编者按：据央视19道，近年来，市场上出现了一种糖干海参，这种海参在加工过程中，大量添加白砂糖进行浸泡、熬煮，达到增加分量的目的，一度成为干海参市场的主体，侵犯了消费者的利益，危及了整个海参产业的发展。（002069）等4家公司从事海参养殖业务。 海蜇适养面积扩大，为进一步放量打下基础撸海蜇的适养面积由之前的1.2万亩大
[第01页][第02页][第03页][第04页]下一页 编者按：据央视19道，近年来，市场上出现了一种糖干海参，这种海参在加工过程中，大量添加白砂糖进行浸泡、熬煮，达到增加分量的目的，一度成为干海参市场的主体，侵犯了消费者的利益，危及了整个海参产业的发展。目前A股市场有好当家（600467）、东方海洋（002086）、壹桥苗业（002447）、獐子岛（002069）等4家公司从事海参养殖业务。 好当家：基于低估值视角下的海参首选品种 类别：公司研究机构：国金证券（600109）股份有限公司研究员：*挺日期： 产量快速增长仍动力十足。我们认为虽然2013年捕捞面积相比2012年并没有明显增长，但据我们了解的情况，公司目前池底海参生长状况良好，这主要源于公司在精细化养殖推进过程中，加大投苗密度(包括投苗量和投苗规格增加)所致，因此，预计公司在2013年并不会因为捕捞面积的限制而失去产量增长动力，排除偶发性天气等因素影响，2013年仍然有产量放量的坚实基础，而在2014年以后，公司12年围堰新增的1万亩(部分12年已投苗)投苗面积将会开始贡献业绩，并且我们预计从2013年开始另外2万亩近海海域围堰改造也将持续推进，公司通过海域面积扩张带来产量增长仍将在2015年后得到延续。 海蜇适养面积扩大，为进一步放量打下基础。海蜇的适养面积由之前的1.2万亩大幅上升到12年的2.2万亩，但由于公司目前核心仍然是海参养殖，在参蜇混养的模式下，存在着让步于海参养殖而导致适养面积利用率不足的现象，公司12年的海蜇的产量预计为5200吨左右，我们认为随着增发海域面积的利用进一步加深，产量增长中枢在10％左右是可以达到的，价格方面，12年属于海蜇的小年，在河北、辽宁海蜇丰产冲击价格的背景下，13年价格低于12年的10.5元/公斤的概率较低，因此，预计海蜇仍将稳步增长，不排除13年价格超预期的可能。 基于低估值与放量弹性的首选标的：我们对未来年海参行业整体呈中性的态度，但同时我们认为13H1可能会是海参未来3年内最好的半年，核心逻辑在于南参减量，冰冻减产，需求有望随经济回暖而呈现出高弹性，针对13H1投资策略，基于成长持续性与业绩释放动力角度我们首推壹桥苗业，基于低估值与放量弹性首推好当家。 投资建议 我们预计公司年EPS分别达到0.328、0.436、0.521元，给予公司2013年倍的估值，对应2013年目标价8..59元，给予“增持”评级。 风险 市场开拓不达预期，天气因素等。[第01页][第02页][第03页][第04页]下一页#re##ad#