行业概况
俄乌局势扑朔迷离，但对农产品影响相对较小。美豆榨利好，1月压榨量1.亿蒲式耳，低于预期，但仍创下第二记录高位。国内终端成交小单为主，整体不旺。美国需求较好，加上外部供应减少，北美较为紧张，如果国内豆粕跟随美豆粕，涨势可能会持续。
行业资讯
1.美国农业部海外农业局发布的参赞报告称，/22年度巴西大豆产量预计为1.亿吨。大豆播种面积进一步调低到万公顷。从上次发布预估以来，巴西大豆主产区的天气状况继续恶化。主要是该国南部干旱导致大豆产量前景变差。农业参赞也将/22年度巴西大豆出口预测下调至万吨。此外，由于/21年度产量庞大，农业参赞将/21年度巴西大豆出口预估值调高到了万吨，这也是历史最高水平。就/22年度而言，农业参赞将巴西大豆压榨量预期值上调至万吨，略微高于/21年度的万吨。大豆压榨主要是受到国内豆油需求的驱动。由于大豆高价推动出口增长，巴西大豆库存将徘徊在国内供应量的5%以下。
2.据中储粮网，关于举办2月18日油脂公司大豆竞价销售专场的公告，生产年限：年，数量：吨。
3.一项最新研究显示，美国西部广大地区正经历年不遇的“特大干旱”。美国消费者新闻与商业频道称，根据美国国家海洋和大气管理局的说法，“特大干旱”被定义为“持续20年或更长时间的长期严重干旱”。
现货情况
截止至年02月17日，张家港地区豆粕现货价格元/吨，较上一交易日无变化。从季节性角度来分析，当前张家港地区豆粕现货价格较近5年相比维持在较高水平。
美国需求旺盛，压榨量增加，供需偏紧
2月供需报告中仅上调美豆压榨，美豆出口保持不变。对南美大豆产量预估下调幅度不及预期。
具体看，美豆压榨预估百万蒲（1月，环比+1.1%，同比+3%）；期末库存预估百万蒲（环比-7.1%，同比+26%）；库存消费比7.42%（环比下降0.6%；同比+1.7%）。巴西大豆产量预估1.34亿吨（1月1.39，上年1.38），阿根廷产量预估万吨（1月46.5，上年46.2）。全球大豆期末库存预估万吨（1月，上年）。
国内库存低，提供价格支撑
本周国内市场豆粕市场成交尚可，截止1月28日当周，国内主要油厂豆粕周度提货量.2万吨，较前一周减幅25.1%，同比去年减幅13.2%。节后第一周终端饲料厂在春节后消化库存，进行刚需补货，但是豆粕价格达到高位，中下游企业新增采购不多，执行合同为主。
截止年02月13日，油厂豆粕库存为27.86万吨，环比增加0.53万吨。从季节性来看，豆粕存位于历史较低水平。
生猪存栏依然高，饲料产量尚可，短时间需求支撑强
年12月，饲料当月产量.3万吨，环比-2.5%；同比+3.7%；累计产量.3万吨，累计同比+16.1%。
年12月，猪饲料当月产量.5万吨，环比+4.6%，同比+12.9%；累计产量.5万吨，累计同比+46.46%。
官方数据显示，12月生猪存栏万头，较9月末+2.65%，同比+10.5%；12月能繁母猪存栏万头，月环比+0.%，同比+4%。
年上半年能繁母猪逐月递增，按照10个月时间商品猪出栏测算，决定了年一季度相对宽松的供应格局。春节之后消费处于淡季，短期恐难有较大改观。虽然四川、湖北、宁夏各地已发文称开始收储，但按照近几年平均万吨的消费量来看，收储量占比总消费有限，较难改变短期供应宽松格局，国内豆粕需求短期没有太大问题。
榨利上行，开机率恢复中
截止年02月10日，黑龙江地区国产大豆现货压榨利润为-.4元/吨，江苏地区大豆现货压榨利润为.8元/吨。
根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，本周第6周（2月5日至2月11日）家油厂大豆实际压榨量为65.8万吨，开机率为22.9%。本周油厂开机率仍处于低位。主要因多数油厂节后开机时间较预期推迟。预计下周年第7周（2月11日至2月18日）国内油厂开机率明显上升。
总结：
近期俄乌局势成为市场的焦点，但对豆粕的影响较小。虽然美国有提前加息的可能性，但通胀并不是加息初期能抑制的。国内采取相对宽松的经济*策，应对经济下行的压力，但基本否定了大水漫灌的做法，并采取了一定的措施打压哄抬物价的行为。对于商品整体而言可能偏震荡走势。
豆粕近期有反弹的迹象。虽然南美减产基本确定，但对全球的产量影响大概在3%，但美国国内压榨量处于历史较高水平，表明美国国内需求旺盛。美豆在这种外部供给少，内部需求大的情况下，加上南美还没大量上市，易涨难跌。国内大豆进口处于基本稳定的水平，且饲料的需求尚可，豆粕跟随外盘，更有可能持续走强。
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