??????????????????????核心观点
短期：1）棕榈油方面，上周MPOB产量数据不及预期以及印度降税后进口需求的增涨支撑棕榈油内外盘持续偏强。近期东南亚产区降水尚可，但印尼和马来的新冠疫情复发或影响到7-8月份的棕榈油恢复节奏，其中马来会因疫情恶化其劳工缺乏问题。两个相比，印尼过去三个月的产量恢复较马来稍好。目前国内库存仍处于历史低位，随着国内远期进口利润的逐渐好转，与预期7月到港增量，伴随棕榈油基差松动回落，预计未来库存逐步企稳进入累库阶段。
2）豆油方面，美豆进入开花-结荚的生长关键阶段，天气因素市场交易的核心变量。上两周的持续降水使得前期部分地区的土壤墒情得到改善。7月18日NOAA公布的降水预报显示美国中西部大豆产区降水减少，部分地区的土壤墒情再次转弱。受此影响，国内豆油短期行情也紧跟美国天气变化。国内压榨厂因豆粕胀库存在停机情况，导致近期开机率下滑，较高的价格也使下游贸易商提货较为谨慎，随着逐步进入油脂消费淡季，未来豆油国内基差重心将逐渐下移。
长期：1）棕榈油方面，受益于印度对精炼油进口关税的下调以及中国库存偏低的现实状况东南亚的棕榈油出口需求或维持较乐观的预期。生物柴油需求维持略增调整预期。在需求较为明确的条件下，需要持续