5月美豆整体宽幅振荡，以5月12号月度供需报的发布为界，上半个月在以美玉米为首的芝加哥谷物市场带动下一路走高，盘中最高点.5美分，历史上仅次于年的绝对高位。5月报告后，在美玉米拖累以及自身基本面无新题材下，美豆阶段性利多出尽大幅回撤。截止5月28日，CBOT大豆07合约收于.75美分，基本回到月初上涨起点。
单独看5月美农报告的大豆部分，数据整体平淡，并不具有引领行情的爆发点。旧作数据没有调整，期末库存维持1.2亿蒲的判断。新作数据首次亮相也基本符合市场预期，结转库存1.4亿蒲，略高于报告前预估的均值1.38亿蒲。
新作产量端，沿用三月种植意向面积万英亩和趋势单产50.8蒲，符合USDA的调整习惯。需求部分，新作压榨同比上调万蒲，这主要体现在美豆油平衡表中，USDA对美国本土豆油工业消费有继续看涨预期。美豆出口同比下调了2.05亿蒲，这主要体现在新年度南美产量和出口的预期增长上。USDA预计/22年度巴西的产量预计将达到创纪录的1.44亿吨，阿根廷产量万吨。且南北美的出口价差新年度持续存在，导致巴西大豆出口将有较大幅度的增长，从前一年的万吨增长至万吨，占全球市场的份额从50%上升到54%。
总的来看，5月报告美豆部分整体符合市场预期。但是报告后，主要是受美玉米的外溢效应，芝加哥大豆市场出现大幅回调。
除受美玉米影响，5月份美豆自身基本面也未有强劲利多因素出现。
新作天气一帆风顺，整体播种进度推进较快，缺少炒作题材。截至5月30日当周，美豆种植率为84%，之前一周为75%，上年同期为74%，五年均值为67%；出苗率为62%，之前一周为41%，去年同期为50%，五年均值为42%。
旧作方面，年初至今南美和美豆的出口报价价差逐步扩大，近期基本维持在美分附近的高价差，美豆出口不具有竞争优势。截至05月20日当周，/年度美豆出口净销售5.59（前值9.43）万吨，其中销往中国0.69（前值0.27）万吨；美豆出口装船29.46（前值28.52）万吨，其中中国装船1.27（前值1.04）万吨。
国内连粕跟随走弱，现货基差较月初走强
国内连粕属于外盘定价品种，与美豆走势保持一致，5月呈倒V反转，走势偏弱。但是现货基差在5月有明显走强过程。
五月中旬基差走强主要受油厂榨利持续不佳以及下游提货情绪好转影响。当时现货近月基差销售进度基本完成，油厂没有压价动力。再加上下游采购情绪有好转，成交和提货都有放量，五月中旬周度提货量在万吨以上，接近年前备货水平，联手推动基差走强。
但是5月下旬以后，进口大豆到港压力开始显现，基差重新回落，现货提货量也转差。截止5月21日当周，国内主要油厂豆粕周度提货量.6万吨，较前一周减少15.9万吨。油厂大豆供应充足，开机压榨量持续增加，豆粕开始逐渐累库，重新回到了70万吨上方。
6月市场重点