导语：
年第28周中国豆粕市场周报
一、市场概述
年第28周（7月4日-7月10日）本周国内外大豆、豆粕期现货走势可谓惊心动魄。美国农业部种植报告低于预期利好逐步消耗完毕后，进入本周美豆期价开始调转走向，因产区迎来有利降雨，大豆产量预期得到提升，期价出现了四个交易日连续暴跌行情；不过周五，因对天气的担忧美豆期价止跌回升。国内连盘期货，因央行货币*策引发期价在周二突然出现暴跌，之后跟随美豆期价一路狂跌不止；而国内豆粕现货也在盘面暴跌压力下，终于低下了高昂的头，周内五个交易日三天大幅走跌，尤其是周五当天跌幅凶猛。具体分析如下：
图表：年7月CBOT大豆期货11月合约走势图（单位：蒲式耳/美分）
备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据
图表：年7月DCE豆粕期货合约走势图（单位：元/吨）
备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据
二、市场分析
国内外期货行情
本周，美豆类期货探底回升，但是仍然创出了两年来最大单周跌幅，前四个交易日美豆持续下跌，周五止跌反弹，主力11月合约最低跌至美分。由于此前的天气预报显示，美国中西部产区9月份之前不会有高温干燥的天气，但是周五晚公布的周度出口销售数据表现强劲，同时市场对7月下半月的天气依然表示担忧，美豆在跌至近两个月低位后，引发低吸买盘及技术性买盘。截至年7月8日周五，美豆主力11月合约报.0美分/蒲式耳，环比跌80.25美分，跌幅7.06%。
本周，大连豆粕期货大幅暴跌，盘中一度跌至元的低位，跌至一个多月来的低位。因央行已从7月1日开始大规模回笼流动性，引发商品期货抛盘，之后在美豆期价暴跌压力以及国内南方暴雨洪灾等压力下，期价暴跌。截止年7月8日收盘，主力合约报收元/吨，下跌元，跌幅10.87%
现货行情及成交
本周，国内豆粕现货周度均价环比大跌，根据中国饲料行业信息网慧通农牧资讯数据显示，全国豆粕周度均价元/吨；环比大跌元/吨，跌幅2.98%。美国农业部上周公布种植报告低于预期利好消化完毕后，进入本周美豆期价开始调转走势，因产区天气改善迎来有利降雨，提升大豆产量，期价出现了连续四个交易日暴跌，截止本周四晚11月合约收于.75美分，四日累计暴跌.5美分，跌至近两个月来最低水平。再来看国内期货市场，7月5日周二，隔夜美盘市场休市，因独立日，在无美盘指引下，国内商品期货早盘突现暴跌，热卷、焦炭、棉花、甲醇、焦煤、鸡蛋、螺纹等均跌逾3%，豆粕暴跌逾5%，菜粕更是跌停；之后几个交易日，国内豆粕菜粕期价继续狂泻不止。据消息称，央行已从7月1日开始大规模回笼流动性，从7月第二周开始还将面临大量的中期借贷便利（MLF）到期，累计达到亿元。此消息事导致国内大宗商品大跌，甚至几近跌停的导火索，豆粕市场亦难独善其身，资金大量出逃，期价也因而暴跌。
国内豆粕现货方面，在国内豆粕期价狂泻压力下，5日开始豆粕现货也低下了高昂的头，当天全国豆粕开始出现60-80元/吨左右的下跌，6日全国主流更是下跌60-元/吨，经过两天狂跌后7日全国报价基本平稳，而稍作调整缓和后，8日全国各地报价主流更是进一步暴跌元/吨，局部最高跌幅高达-元/吨。截止周五全国43%蛋白主流价格跌至-元/吨，短短三天时间价格已经跌去-元/吨。对于此轮行情的暴跌，虽说让市场感到意外，但也在预料之中，早在前期慧通就提示过，6月底7月上中旬将经历一个低谷期，当然除了美豆产量虽然低于预期、但仍旧创纪录压力外，国内央行强有力的货币*策是引发此轮行情的暴跌的导火索，之后美产区天气改善产量预期提升、国内南方大部地区遭遇洪水灾害畜禽、水产养殖损失惨重的舆论以及豆粕库存较长时间以来转移至下游大多环节，工厂供应无压力但并不代表整体供应紧缺等各种压力相继而来，给国内豆粕期现货市场造成了重重的打击，价格因而一蹶不振。
国内豆粕现货市场，从本周豆粕市场成交来看，根据中国饲料行业信息网慧通农牧资讯数据显示，本周国内豆粕成交总量30万吨，较上周67万吨大幅下降37万吨，且低于正常周度55万吨成交水平。主要是本周豆粕现货行情暴跌，市场出现恐慌，加之较长时间以来豆粕现货行情持续上涨，终端及贸易商持续在采购过程中，因此整体上目前下游用粕企业库存量都保持在较高水平，加之对于本周行情的暴跌更是观望为主。
图表：年第28/27周中国主要地区豆粕周度均价统计（单位：元/吨）
地区
港口/省市
品质等级
本周均价
上周均价
涨跌
百分比%
东北地区
长春市
蛋白43%
-
-2.83%
大连市
蛋白43%
-
-2.89%
沈阳市
蛋白43%
-
-2.92%
华北片区
秦皇岛
蛋白43%
-
-4.12%
天津港
蛋白43%
-
-3.40%
北京市
蛋白43%
-
-2.99%
华东华中片区
烟台港
蛋白43%
-
-3.81%
龙口港
蛋白43%
-
-3.11%
博兴市
蛋白43%
-
-3.35%
济宁市
蛋白43%
-74
-2.15%
日照港
蛋白43%
-
-4.47%
青岛港
蛋白43%
-87
-2.52%
临沂市
蛋白43%
-
-4.36%
南京市
蛋白43%
-
-2.91%
泰兴市
蛋白43%
-
-3.47%
南通港
蛋白43%
-
-3.74%
连云港
蛋白43%
-
-3.54%
张家港
蛋白43%
-46
-1.29%
镇江市
蛋白43%
-49
-1.38%
宁波港
蛋白43%
-
-3.77%
芜湖市
蛋白43%
-
-3.18%
福州港
蛋白43%
-
-3.11%
漳州
蛋白43%
-
-3.74%
厦门
蛋白43%
-
-3.19%
泉州港
蛋白43%
-
-3.35%
郑州市
蛋白43%
-
-3.04%
周口市
蛋白43%
-
-3.53%
开封市
蛋白43%
-
-3.04%
岳阳市
蛋白43%
-
-3.01%
华南片区
*埔港
蛋白43%
-
-3.00%
东莞市
蛋白43%
-
-3.38%
湛江港
蛋白43%
-66
-1.87%
钦州港
蛋白43%
-61
-1.72%
北海市
蛋白43%
39
1.10%
防城港
蛋白43%
-77
-2.17%
西南片区
成都市
蛋白43%
-
-3.69%
眉山市
蛋白43%
-
-2.86%
重庆市
蛋白43%
-
-2.75%
西北片区
西安市
蛋白43%
-
-3.68%
慧通农牧信息资讯
-
-2.98%
备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据
图表：年7月4日-7月8日中国豆粕成交量与成交均价走势统计（单位：元/吨）
备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据
图表：/08年中国豆粕周度均价走势统计（单位：元/吨）
备注：数据来源于中国饲料行业信息网—慧通数据
油厂方面
本周，国内油厂开机率继续下调，根据中国饲料行业信息网慧通数据调查显示，本周全国油厂开机率为50.60%，环比下降1.84%；而全国大豆压榨量为万吨，环比下降3.29%。因大豆商检依旧严格，港口大豆卸船缓慢，加之近来长江中下游地区及江淮、西南东部等地区出现入汛以来最强降雨过程，给部分地区造成了严重的洪涝灾害，港口大豆卸船及运回工厂受到严重阻碍，导致大豆工厂因开机受到明显影响。预计下周，部分停机油厂将陆续恢复开机，下周大豆压榨量在-万吨左右。
供应方面
据我们全面调查显示，年7月分最新预期万吨，8月份最新预期万吨；9月份最新预计万吨，10月份预期万吨。我们最新预计/年度中国大豆进口量增至万吨，同比增幅6.57%，/年度或进一步扩大至万吨。不过7-9月份时间还较长，阿根廷天气也可能影响装船进度，船期还可能会有变化，我们将根据装船、洗船情况及时调整到港预估。
目前国内豆粕库存仍无压力，主要是自价格持续上涨以来，油厂豆粕成交良好，库存陆续转至下游市场，加之港口大豆商检以及南方持续暴雨导致大豆卸货及运输受阻等问题，导致工厂开工受损，因此工厂豆粕库存仍在重建过程中，短期仍未明显压力。
需求方面
本周初猪价持续下调，全国猪价全面下调至9元区域，但在周末生猪价格下跌幅度明显缩小，猪价恢复性上涨迹象明显显现，北京、天津两地上调幅度明显，反弹地区不断增加。本次猪价反弹，最大的推手是南方持续强降雨天气影响，生猪养殖场受灾的不少，生猪出栏受阻，调运困难，外省猪对本地猪源冲击减小，屠宰企业虽不缺猪，但收猪难度增加，因此生猪价格得到一定支撑，短期内猪价或止跌企稳，但回升还需等待。洪灾后多有疫情发生，建议养殖户做好防疫工作避免造成不必要的损失。
本周鸡蛋价格继续上涨，但后半周蛋价有小幅走弱，近来洪灾以及鸡蛋终端消费需求不佳影响，蛋商收购较为谨慎，压价意愿较强，短期蛋价仍不具备猛烈上涨趋势。后随蛋鸡歇伏期来临，蛋鸡产蛋率下降，或抑制蛋价下滑空间，预计7月中旬开始蛋价有望进入到新一轮提价周期。近日洪灾将对全国的市场产生“一定的”影响，部分区域市场的影响将比较明显，其中湖北、安徽等鸡蛋主产区出现收不到货，走不了货的情况，但是对鸡蛋市场整体供求影响仍是有限。
本周淘汰鸡价格偏弱震荡。前期养殖户积极淘汰老鸡，造成市场货源供应不足，蛋价大幅上涨，但本周蛋价涨势减缓，导致养殖户观望看跌心理再次增加，且屠宰场出现压价现象，淘汰鸡价格震荡偏弱，后市随着蛋鸡歇伏期的影响，蛋价或有重新上涨空间，利好老鸡淘汰力度减弱，淘汰鸡价格有望转好。
本周白羽肉毛鸡价格震荡上涨。近期北方高温天气，养殖户出栏意愿增强，局部地区毛鸡提前出栏，同时南方遭遇暴雨洪涝影响，交通运输严重受阻，鸡肉产品走货偏慢，屠宰收购意愿下降，部分区域毛鸡价格转跌。但由于市场整体鸡源供应量依旧不多，抑制毛鸡价格下跌幅度，鸡价基本维持在8元区间，预计短期内肉毛鸡价格继续持震荡调整走势。
本周肉鸡苗价格在连续上涨一周之后，从周三开始再次止涨回落，但是均价仍高于上周。就当前市场行情来看，近期毛鸡价格受出栏集中以及暴雨洪涝影响，肉毛鸡价格震荡偏弱，加之鸡苗供应量保持小幅增加走势，利空苗价短暂下滑，同时高温以及雨水天气，致使部分地区养殖户补栏进度减缓，短期内鸡苗价格仍或有下滑空间。但从中长期来看，在引种复关无望的前提下，三季度苗价看涨预期不变。
三、最后展望
连续四个交易日暴跌后，周五美豆止跌反弹，因预计7月下半月美国产区天气更加炎热，引发投资者担忧，天气预报显示下半月美国农业带西部地区气温可能达到华摄氏度（约为44.3摄氏度），同时伴随降雨的减退，将非常不利于生长关键时期的大豆。不过，下周三美国农业部将公布7月份供需报告，分析师预估全球/16年度大豆库存为万吨，上月预估万吨；而预计/17年度全球大豆库存为1万吨，上月为万吨，目前报告预期利空，若实现利空，那么短期美豆仍将剧烈波动；但一旦天气展开炒作，美豆将重获新生，将继续上涨。
国内豆粕现货方面，在经历了本周市场的大转变之后，市场上的看法非常多：有认为豆粕上半年无理由的暴涨，下半年是该跌的时候；甚至认为全年最高时期已经过去了；还有认为美国拉尼娜气候7月份迟迟未显，并且有利天气还将有助于大豆生长，并且后期恶劣天气并不在美中西部产区发生，进而认为目前的价格下跌才刚刚开始。然而，周五因担忧下半月美豆产区天气更加炎热而期价止跌回升，或将给市场重振信心，我们慧通农牧数据依旧认为，短期国内外利空消息叠加压力下豆粕现货上中旬将继续弱势震荡调整。而因 不稳，或影响后期大豆、原油进口，同时伴随美天气再度炒作，下旬豆粕现货行情重新上涨的几率较大。面对行情的暴涨暴跌，我们需要冷静的思考，不盲目持续看涨、看跌，理性应对，市场机遇与风险并存。