年9月29日豆粕大豆早盘分析摘要
周二CBOT大豆期货市场承压收跌，美元走强以及美国核心中西部作物带收割继续推进为市场带来阻力。因投资者预期美联储可能在11月宣布开始缩减资产购买步伐并可能随后生息，美元飙升至逾10个月高位，为商品市场带来系统性压力，而欧美股市的大跌表现也令美豆市场避险情绪升温。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至9月26日当周，美豆收割率为16%，去年同期和五年均值分别为18%和13%。新豆上市压力令继续削弱供应端炒作情绪。市场预期在9月30日公布的美豆季度库存报告中，截止9月1日美国大豆库存预计为1.74亿蒲式耳，较上年同期下降67%，创年以来最低水平，接近美国农业部9月供需报告中预测的1.75亿蒲式耳。此外，根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所的数据，阿根廷/年度大豆产量预计为万吨，较上年度增加90万吨，该国大豆将于10月开始播种。分析机构预计巴西新豆产量将升至1.44亿吨左右的新纪录。南美大豆预期丰产，有助于稳定全球大豆远期供应。
周二黑龙江产区大豆价格稳中偏弱运行，新豆陆续上市供应，与陈豆价格基本平稳对接，优质优价现象较突出。中储粮油脂公司9月28日进行第二次国产大豆购销双向竞价交易，双向数量为吨，成交率为43%。交易模式为中储粮直属库与竞价中标方通过一次交易实现同等数量的大豆采购和销售。中储粮拍卖大豆增加市场供应的同时，也陆续展开新豆收购。中国农业农村部公布农产品供需形势分析报告，年中国大豆生产、消费、贸易和价格维持上月预测水平不变，其中国产大豆产量预计为万吨，较上年减少1.85%。周二豆一期货市场继续减仓下行，盘中探底后小幅回升，跌势略有缓解。随着新豆上市量增加，季节性供应压力开始显现。预计今日豆一期货市场继续弱势震荡行情，大豆期货多单宜减持离场，可盘中顺势短线参与或维持观望。
周二国内豆粕现货报价整体回落，多地下跌20-50元/吨，沿海豆粕现货报价多在-元/吨运行。国庆长假前饲企备货接近尾声，现货连续上涨贸易商囤货意愿下降。截至9月27日当周，全国主要油厂豆粕库存为78万吨，周度减少2万吨，比上年同期减少28万吨，比过去三年同期均值减少10万吨。国内豆粕期货市场在成本端继续消化美豆上市压力，供应端因进口大豆到港量下滑及限电导致油厂开机率下降而支撑价格抗跌，需求端因生猪存栏保持高位而限制价格深度回调。周二国内粕类期货市场高开低走大幅回落，扩大加拿大菜籽进口预期增强为菜粕带来压力，菜粕呈现领跌状态，节前避险情绪升温，多头资金主动减持现象较明显。预计今日粕类期货市场延续震荡偏弱走势，节前以控制风险为主，盘中短线快进快出或维持观望。
周二CBOT豆油市场震荡回落，金融市场系统性压力令豆油反弹受阻。马来西亚棕榈油市场周二重回涨势，技术上继续保持高位运行。南部半岛棕榈油压榨商协会公布的数据显示，9月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加0.5%。船运调查机构SGS发布的数据显示，马来西亚9月1-25日棕榈油出口量环比增长41.0%。马来西亚9月棕榈油出口量跳增为价格高位运行提供支撑。国内油脂方面，工业限电影响仍在持续，上周多家油厂停机，大豆压榨量和豆油库存均明显下降，预计国庆假期前油厂开机率将继续下滑。国内三大油脂库存整体偏低以及大宗商品价格普遍大涨的市场氛围，共同支撑国内油脂价格高位运行。国内限电依然是市场
周二，芝加哥期货交易所(CBOT)豆粕期货市场收盘下跌，因为大豆走低。
截至收盘，豆粕期货下跌0.50美元到1.50美元不等，其中10月期约收平，报收.30美元/短吨;12月期约收低0.50美元，报收.50美元/短吨;1月期约收低0.50美元，报收.80美元/短吨。
成交最活跃的12月期约交易区间在.80美元到.80美元。
周二，主力期约的成交量估计为54,手，周一为48,手。空盘量为,手，周一为,手。
美豆触底反弹豆粕现货坚挺
中秋假日期间，诸多利空共同作用，美豆盘面承压下探，一度触及3个月低点。不过有迹象显示，出口正在恢复，叠加原油走强及全球经济担忧减弱，美豆触底反弹。
因前期压榨利润偏差，国内油厂买船积极性较低，9月起进口大豆到港量明显缩减，原料端供应压力减弱。华北、华东及广东地区部分油厂因限电问题停机，且9月下旬部分油厂陆续有停机计划，整体压榨量减少。而国内疫情有所反弹，区域物流受阻，下游提货相对积极，豆粕库存持续下降。
9月22日，华北地区部分油厂因限电发布紧急停机通知，包括天津达孚、天津京粮、天津九三等。截至9月23日，天津地区工厂均未开机，沧州嘉好也将停机7天。广东油厂也受限电影响，整体开机率持续偏低。东莞嘉吉库9月20日至10月5日连续停机15天，阳江嘉吉库9月20至10月10日连续停机20天。9月下旬至10月初，油厂开机率仍将维持偏低水平，库存增速缓慢，将对现货行情继续形成支撑。
短期看，美豆触底震荡反弹，涨幅基本作用于油脂市场，“买油卖粕”套利活跃，连粕相对承压，但进口豆供应趋紧，豆粕库存下降，现货价格坚挺。
豆粕或在演绎节前“最后的狂欢”
近日由于美湾港口遭受飓风破坏后进口美国大豆数量明显下滑，加之国内对工厂能耗双控*策引导下油厂豆粕产量下降，在畜禽对饲料豆粕逐渐增量及国庆假期前提前备货需求支撑豆粕价格。据饲料行业信息网相关数据统计显示，截止9月28日国内主流油厂43%蛋白豆粕成交均价在元/吨，已经从8个多月的高位开始回落，豆粕成交量也开始降温，这或许是豆粕市场节前“最后的狂欢”。
美国大豆出口创下6个月新高
近期豆粕价格的上涨除了需求端需求旺盛及国内限电影响下供应预期减少外，影响最为直接的因素就是美湾港口在8月底后出现的飓风毁坏出口设施导致大豆出口受到明显的影响，这在南美大豆销售接近尾声、美国大豆开始收割的情况下市场
南美降水有望改善大豆播种
虽说近期南美巴西、阿根廷大部地区天气继续以干燥为主，整体降水较常年同期有较大差距，特别是拉尼娜气象预期增加引发市场对南美大豆产区干旱天气概率增强影响大豆产量的担忧。但气象预报显示未来一周巴西、乌拉圭以及阿根廷降水条件有望全面恢复，为改善大豆播种条件形成一定基础。在除阿根廷大豆播种面积下降外，巴西、乌拉圭及巴拉圭等国的大豆产量预期目前均达最高记录，在不出现极端天气影响下丰产的大豆供应预期将会打压大豆期价的，进口大豆成本将会随之回落，未能长期支撑豆粕价格的高位运行。
饲料养殖需求端继续增量有限
虽说目前因限电后豆粕产量下降，但是饲料养殖企业需求增量叠加国庆节前的备货需求支撑豆粕价格。可随着国庆及农忙旺季期间家禽等的出栏，而后续是否补栏要看养殖是否有利可图，在饲料成本高企的情况下家禽的养殖风险增加或限制养殖户的补栏意愿，水产也会在后期随着气温回落进入需求淡季后逐渐减弱，只有反刍及生猪需求或能持续增量，不过因生猪养殖持续亏损，养殖户迫切需要寻找降本增效的方法来降低养殖成本，特别是在推广低蛋白日粮及使用其他杂粮替代豆粕的技术推广下或能限制豆粕需求的增幅。
所以在美国新季大豆收割进度较好、出口也明显好转的情况下进口大豆数量会逐渐增加，南美地区创纪录的预期亦不支撑美盘大豆价格，进口大豆成本或跟随下滑。在后期国内工厂开机率恢复后豆粕供应将会恢复，目前的供应紧张恰逢节前备货需求导致豆粕价格上涨或只是“最后的狂欢”，不过还是需要