1、菜粕
本周菜粕现货价格较上周整体大涨90-元/吨，基差继续走弱10-20元/吨；尽管盘面都菜差走阔至+元/吨，各区域现货价差也来到-元/吨，但盘面价格涨幅较快，下游采购意愿低；另外，下周广西、福建地区陆续有两万余吨交割货流出，现货基差承压。·需求方面，相比菜粕、葵粕，豆粕更具有性价比优势，目前华南地区禽料配方基本不用菜粕，部分水产料此前也放弃菜粕需求或者菜粕配比已调至极低，暂时还未调回来；进入五月以来，两广气温低雨水多，水产需求迟迟未启动，下游备货无人问津。·库存方面，截至5月22日沿海区域油厂菜籽库存合计约25.5万吨，同比减少3万吨；菜粕3.75万吨，同比减少3.8万吨；本周华南五家油厂仅一家开机，周度累计出货余吨，这仅仅相当于往年同期单日出货量水平，菜粕出货压力大。2、豆粕
上周大豆压榨量为.8万吨，环比增加23万吨，开机率为67%。豆粕全国各区域现货价格周度上调40~90元/吨，各区域基差继续下调。现货成交总体一般，在6-8月榨利亏损及近期基差连续下调的共同做作用下，华南地区的7-9月的基差采购成交较为活跃。二、期货市场·持仓方面：豆粕的持仓继续增加，菜粕的持仓止降回升，但回升幅度较小。·价格方面：豆粕在美豆上涨及国内盘面榨利大幅亏损的推动下，周度价格震荡走高，但上涨的幅度小于美豆的幅度；菜粕近远月合约的涨跌幅度差异较大，近月表现更强。·月间价差（详见数据图表中的“粕类周度价差矩阵”）：豆粕的不同合约的月间价差均小幅度走强，但走强的幅度小于上周；菜粕的不同合约的月间价差涨跌互现，其中9-1价差走强58点。·品种价差（详见数据图表中的“粕类周度价差矩阵”）：豆菜粕价格均有不同幅度的走扩，其中07和08合约价差走扩幅度较大，01和11合约价差较小幅度变化。三、外盘价格变化截止5月20日收盘，美原油维持高位震荡。美豆在天气和出口数据的利好推动下周度上涨3.61%。人民币离岸汇率本周从高位震荡走跌，周度升值了1.47%。马棕09合约价格本周小幅度波动。02.基本面变化一、国内市场1、进口大豆拍卖情况上周五50.38万吨的进口大豆拍卖成交了17.2万吨，成交率34.2%。目前已完成了8轮进口大豆拍卖，一共成交了.72万吨，总成交率为39.93%。5月27日（本周五），继续向市场拍卖50万吨年的进口大豆2、油粕4月进口情况
根据海关数据，4月食用植物油进口量同比去年同期减幅较大、1-4月累计进口量同比减少万吨（-65.5%），棕榈油进口降幅最大；1-4月菜籽累计进口量同比减少28万吨、菜粕累计进口量同比增加9.6万吨，按菜籽的出粕率55%计算，1-4月的菜粕累计供应量预计同比去年减少5.8万吨；葵粕和葵油第一大进口来源国为乌克兰，4月的进口量环比减少幅度较大，预计今年内后续的进口量将维持低位。3、国内饲料产量情况
中国饲料工业协会最新数据，年4月，全国工业饲料总产量2万吨，环比下降3.7%，同比下降10.8%。从品种来看，除水产饲料的环比和同比都这增加，其他品种的环比和同比都有不同幅度的减少。
4、进口大豆盘面榨利亏损幅度仍然较大根据5月20日下午3点的收盘价，6-8月对应09合约的盘面榨利为亏损-，10-12月对应01合约的盘面榨利为亏损-。5、国产菜籽将陆续上市上周国产菜籽加工厂已经在收集菜粕需求的意向，预计本周国产菜粕将陆续开始上市供应。根据国家粮油信息中心给出年菜籽种植面积和产量的预测数据，均有不同幅度的增长，同时目前的菜油和菜粕价格同比去年录得较大幅度的上涨，国产菜籽进入油厂压榨给出了一定的压榨利润。
二、国外主产区1、美豆5月USDA大豆供需报告：新旧出口调增，期末库存调降，供需情况维持紧张的局面；新作面积、产量，期末库存都调增，供需转向宽松。（详见美豆USDA平衡表）5月19日USDA出口销售报告，出口销售强劲截至5月12日当周美国大豆出口净销售数据：①美国/年度大豆出口净销售为75.3万吨，前一周为14.4万吨，累计出口销售.8万吨，年度出口完成率为.7%（5月报告预测年度出口量为.2万吨）；/年度大豆净销售14.9万吨，前一周为7.7万吨，累计出口销售.5万吨，年度出口完成率为12.2%（5月报告预测年度出口量为万吨）。②美国/年度对中国大豆净销售39.3万吨，累计销售.3万吨，大豆未装船为.9万吨；/年度对中国大豆净销售0.8万吨，累计销售.6万吨。据USDA的每周作物生长报告，截至5月15日当周，美国大豆播种进度为30%，之前一周为12%，去年同期为58%，五年均值为39%；美国玉米播种进度为49%，之前一周为22%，去年同期为78%，五年均值为67%。
2、巴西大豆
据CONAB5月报，本年度的减产幅度有所减少：/22年度，播种面积为.2万公顷，环比4月增加11.7万公顷，同比增加.6万公顷；单产为千克/公顷，环比4月增加25.6千克/公顷，同比减少.7千克/公顷；产量为1.亿吨，环比4月增加.8万吨，同比减少.4万吨。下表为巴西大豆的平衡表：据CONAB，截至5月14日，巴西大豆收割率为96.8%，上周为94.9%，去年同期为98.5%。
3、阿根廷大豆据阿根廷农业部的周度报告，截至5月19日当周阿根廷大豆出口收获进度为84%，之前一周为76%，去年同期为81%。4、加拿大菜籽-新年度最终播种面积较4月预估的万英亩要高加拿大统计局：截止3月31日，加拿大油菜籽库存为万吨，去年同期为.9万吨，该库存为年以来最低水平。低位的菜籽库存，预计未来4-5个月的出口量会有较大的同比降幅。加拿大新季菜籽的播种季为5月初至6月底，加拿大统计局给出的菜籽新种植面积为.65万英亩，环比去年的种植面积下降7.04%。去年因天气因素，加菜籽的单产为25蒲/英亩，较之前一年的41.8蒲/英亩下降了40.2%。加菜籽单产过去几年的正常水平在40蒲/英亩左右，若今年的天气未出现较大问题，菜籽单产大概率要回升到正常，产量预计增。
03.行情展望1、在出口数据利好和预期下周可能的恶劣天气及阵雨的推动下，美豆目前已重新回到了美分，如果本周的种植进度及天气给出的利多力度减弱，预计美豆会受到前高左右一线的压力，价格维持高位震荡。
2、6-8月的盘面压榨利润亏损在元/吨左右，09合约的油粕比目前还是处在偏高的位置，豆粕的持仓连续半个多月回升但价格波动率却在下降，预计本周豆粕的价格还维持震荡偏强的走势。3、本周预计国内开机率会进一步提升，现货价格压力和基差是否能达到临界值。04.数据图表■大豆压榨量及开机率■油粕库存■油粕仓单
豆油仓单较前一周五增加张，豆粕仓单较前一周五增加张，其他无变化
■豆菜粕的期现价格结构■国内油脂油料进口■盘面价格及持仓走势■月间价差走势■跨品种价差走势■周度粕类价差矩阵豆粕月间价差小幅波动，菜粕09合约以后的月间价差较大幅度走弱，豆菜粕价差低位走扩■农产品指数的价格及持仓周度变动幅度■农产品指数的价格及持仓位置作者
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