本文来自国海证券协商所于年03月20日颁布的汇报《行业周报：板块反弹，看好白酒短期修理机遇，公众品仍待需要、成本端复原》，欲理解详细体例，请浏览汇报原文。
1、本周板块走势显现V型逆转，后半周反弹显然。本周各甲第板块大多展现出不同程度降落，此中食物饮料板块跌幅3.63%，跑输上证综指（-1.77%）1.85个百分点。细分子行业中，仅保健品高涨3.75%，肉成品、软饮料、啤酒等跌幅靠前，别离降落6.30%、5.20%、5.01%。本周板块走势显现V型逆转，周初受外资流出，疫情屡次等事变影响板块大幅回调，但周三国务院金稳委等释放踊跃记号，商场反弹显然，3月16-18日SW食物饮料指数别离+3.56%/+2.64%/-0.18%，此中保健品、白酒和乳成品板块累计反弹幅度超越6%，其余大部份板块反弹幅度也超越5%。个股方面，本周青海春季领涨（+40.43%），后次第为西王食物（+4.43%）、嘉必优（+4.11%）、均瑶安康（+4.06%）和妙可蓝多（+2.37%）。
2、自2月18日于今食物饮料板块北向资本共流出约亿，外资流出导致板块大跌，周中策略面释放踊跃记号，受损心思修理。前半周板块回调首要受内、外部悲观心思的协同影响：一方面外资连续大幅流出，自2月18日于今食物饮料板块北向资本共流出约亿（此中本周就流出约79亿），而白酒板块共流出约亿（本周就流出约74亿），中央龙头如贵州茅台、五粮液、伊利股分、山西汾酒等近周围别离净流出约、38、18和14亿；外资流出同时动员部份资本非理性减仓，导致板块降落。另一方面，本周疫状况势越发严酷，各地新增病例人数陆续爬升，部份地域中止所有非需要崎岖；其余，年2月社融新增数据不及预期等事变也影响了商场心思。但周三国务院金稳委针对目下经济时局和资源商场做出踊跃表态，随后财务部（表态“本年内不具有夸大房地产税改观试点都市的前提”）等机构也纷纭呼应，商场受损心思修理，外资流出收窄（周一至周二食物饮料北向资本流出约65亿，周三至周五仅流出约11亿），板块也有所反弹（3月16-18日SW食物饮料指数别离+3.56%/+2.64%/-0.18%）。
3、短期连续看好白酒板块大伙修理机遇，持久看行业进取趋向不改，将来照样布局化行情。本周部份白酒公司连续颁布年年报、功绩预报或年1-2月信营数据汇报，此中口子窖、迎驾贡酒、金徽酒等四序度功绩低于商场预期，同时茅台批价下行，诱发商场担心。咱们此前针对批价做过决断，批价回落平常且正当，当下重申咱们的意见：茅台一批价的涨跌与出厂价无关，首要受供需相干的影响，将来仍将稳步回落。年上半年拆箱贩卖、渠道惜售等情状导致供需失衡代价失真，箱茅代价沿途走高（年7月一度冲上元）；但下半年受中秋加大发货、闲谈会加快出货、拆箱策略规模放松等影响，箱飞代价趋向回落，年春节回到元左右程度；随年公司连续增量，估计箱茅代价将连续降落，箱/散茅价差将进一步收窄。大伙来看，比年来茅台批价与股价的展现已渐渐脱钩，持久看茅台的品牌代价和生意形式决计其仍旧是商场上特别稀缺确实定性优良目标；咱们估计散飞批价将连续向元左右代价回落，无需太过担心。近期白酒板块短期受外资流出、疫情屡次、大盘大伙回调等影响而回调，并调换出大伙的弹性空间，但行业目下处于淡季，受疫情和成本压力较小，待板块企稳后看好部份超跌目标的修理机遇。年行业大约率照样布局性行情，应从根本面、估值和预期等角度优选个股，连续看好高端酒贵州茅台、泸州老窖和地域次高端龙头（往常世缘、洋河股分、山西汾酒等）。
4、商场避险心思较高，公众品板块机遇需等候两大虚浮定要素落地。目下公众品板块面对两大虚浮定要素：1）疫情导致的场景受损以及花费志愿的降落。3月初以来国内疫情俄然大范畴迸发，已波及27个省市，单日确诊和无病症习染人数破千，不少地域防疫管控举措进级。这一方面影响餐饮、出行等关联花费场景，另一方面也对住户收入和花费志愿形成背面影响，并且今朝暂无明了的拐点记号。2）成本疾速高涨，将来走势也尚未清明。由于俄乌争辩，成本端大量商品代价居高不下，本年1月1日以来，ICE布油期货代价高涨了35.5%，CBOT大豆期货代价自昨年11月30日以来高涨35.28%，联结国食粮及农业布局FAO在3月11日公告的最新汇报显示，俄乌争辩打压了生意并缩减了将来的收获，寰球食粮代价大概在今朝创纪录的程度上再激增8-20%。大量商品的代价高涨对食物包装、输送、临盆方面的成本均形成很大压力，尤为叠加需要端疲弱的情状下，成本压力更难传导。因而，今朝公众品板块性的机遇还需等候，倡导自下而上取舍功绩肯定性较高的个股，如伊利股分（1-2月数据已肯定，筹备情状优秀）、安琪酵母（需要刚性，成本危害迁徙才能强）、洽洽食物（春节动销好，提价传导成功，淡季影响小）、涪陵榨菜（青菜头代价肯定降落，成本弹性高）等。中持久来看，倡导