“玉米、大豆、小麦等农作物因中国需求激增，叠加恶劣天气影响价格激增。巴西、美国和欧洲对农作物的担忧日益加剧。玉米价格跳涨至交易上限，大豆价格突破年以来高点。”
种业概况
“三农”问题一直都是中央一号文件的关键，其中粮食生产又是*策重点，自新中国成立以来，粮食产量不断提升，年粮食产量达到6.64亿吨，创产量记录新高。自“十四五”规划发布以来，粮食安全一直摆在重要位置，预计未来国内粮食供给量表现稳定且保持较高水平。在外部局势趋紧的背景下，粮食价格成为影响粮食安全的关键，由于国内粮食系统由市场机制与*策因素相互影响，价格波动与产量波动趋势相关性较弱。粮食价格在社会发展的不同阶段，受到市场或者*策影响程度不同。
在新冠肺炎疫情影响、严峻的国际形势、天气变化等因素冲击下，为保障我国粮食安全及面对各种风险挑战提供了挑战。因此，一号文件着重强调粮食及重要农产品供给保障能力的提升。如：加强粮食生产功能区及重要农产品生产保护区建设，进一步完善农产品收购、补贴*策；年深入推进农业供给侧结构性改革，粮食播种面积保持稳定、坚决守住18亿亩耕地红线，年建设1亿亩高标准农田。
饲料用粮
年后进入了农业新发展周期，饲料用粮需求大幅增长，随着国内人均可支配收入快速增长，猪肉等肉类消费增加。年受非洲猪瘟影响，肉类产量出现明显下滑，但其余年份均维持较高水平。
随着肉类消费增加，玉米、小麦等粮食在饲料中的用量同比增加，而由于日常饮食需求有限，口粮消费随着人口趋势的稳定而表现稳定。年后开始，饲料用粮从1.04亿吨增长至年的1.93亿吨，年复合增速为3.10%。占比方面，口粮消费占比稳步下降，饲料用粮消费占比提高，年分别为39.46%和34.86%，其他消费占比约25.68%，饲料用粮占比已接近口粮。
玉米景气提升
分品种来看，玉米供给缺口最大，小麦及大米期末库存均为正数，供给较为充足。据Wind数据显示，年开始国内玉米受临储*策取消、种植面积减少影响，供需缺口开始出现，预计年供需持续偏紧，缺口将扩大至万吨。
-年由于非洲猪瘟，生猪出栏量有限，饲料需求降低。随着猪瘟缓解，年下半年开始，母猪繁殖数量恢复，生猪数量呈现缓慢爬升情况，饲料需求触底反弹。在下游养殖行业需求带动下，玉米及大豆市场价出现大幅上涨。年10月玉米市场价为元/吨，同比上涨30.35%，大豆市场价为元/吨，同比上涨21.96%。
同时，拉尼娜现象导致美洲地区玉米及大豆产量或受影响，全球粮食供给下降，在叠加新冠疫情后通货膨胀预期出现，经济复苏导致粮价可能进入上行通道。
年后玉米拍卖成交量大幅增长，截止年10月，已累计成交拍卖收储玉米（含中央储备）1.38亿吨，已经超过年临时储备量最高值，预计未来仅中央储备粮可以投放市场，对价格进行平抑，玉米市场价格继续上行概率加大，期货价格创历史新高超元/吨。
从供给端看，玉米、大豆等农作物在供给端受到天气等影响，供给有限。而从需求端看由于中国对于饲料用粮的大量需求，以及本身对于可再生柴油需求的不断增长，需求缺口较大，同时叠加通货膨胀预期，我们预计玉米等种业中存在一定投资机会。
数据来源:wind,开源证券，安信证券
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文：潘成
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