来源：CFC农产品研究
作者：田亚雄
重要性结论：
1.作物产量估算的最大变化通常发生在7月至8月的报告之间，玉米的平均修正约为每英亩五蒲式耳，大豆每英亩约两蒲式耳。将目前的产量估算值下调这么多，将会大幅收紧供需平衡，尤其是大豆。
2.我们理解七月底的单产交易被当下中西部的旱情趋势烘托到极致，而随着优良率的超预期反弹，美豆或难以在8月的报告中获得新增上行驱动。
3.即便今年美豆种植成本或较年上涨％，较去年上涨9％，但种植成本对价格的支撑意义或杯水车薪，在此，棕榈油已经有了充足的示范。
4.上周美豆粕继续表现出极强的投机度，但天气炒作的破产或开启进一步下行。
数据来源：Farmdoc，CFC农产品研究
本文结构：
01-8月是验证单产的关键时间
02-种植成本暴涨，年对于美国豆农并不友好
03-种植利润先于价格向均值奔溃
01-8月是验证单产的关键时间
南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士本周再次调低了美国大豆单产预期，将年美国大豆单产预估下调0.5蒲，为50.5蒲/英亩，并表示今后对美国大豆单产的预测可能保持稳中下调的倾向。最干旱的五个州是内布拉斯加州、堪萨斯州、密西西比州、路易斯安那州和密歇根州。
Barchart公司发布8月份报告，调高了美国大豆产量和单产预估。预计今年美国大豆产量为46亿蒲，高于6月份预测的44亿蒲。单产预计为51.4蒲/英亩，高于6月份预测的49.5蒲/英亩。作为对比，美国农业部预计大豆产量为45亿蒲，平均单产为51.5蒲/英亩。
StoneX预计今年美国大豆产量为44.90亿蒲式耳，平均单产为51.3蒲式耳。预计美国年玉米产量为.17亿蒲式耳，平均单产为蒲式耳/英亩。这些数据均低于美国农业部目前的预测。美国农业部将于8月12日发布最新的预测数据。
对单产的预测方法：基于优良率指标CropCondition
CCIndex=（％acreageExcellent）*1+（％acreageGood）*0.75+（％acreageFair）*0.50+（％acreagePoor）*0.25+（％acreageVerypoor）*0
CCIndex：用于过去30年的回归分析，以估计每个州大豆产量与趋势线的偏差。此处基于年种植季前30周的情况。
图：基于第30周优良率的单产预测
数据来源：Farmdoc，CFC农产品研究
上图显示截至年7月31日（第30周）每个州的每英亩预估产量以及置信区间。预计全美大豆单产区间位于48.8-52蒲每英亩之间。这个估计是基于从第30周开始的30年的观察。注：随着季节的推移，R平方值将会提高，但大豆估计值仍然没有玉米估计值好。
02-种植成本暴涨，年对于美国豆农并不友好
数据来源：Farmdoc，CFC农产品研究
03-种植利润先于价格向均值奔溃
图：伊利诺伊中部高产区域农田每亩利润历年比较
数据来源：lllinoisFarmBusinessFarmManagement，CFC农产品研究
Farmdoc预计年农民收益会更低，上图显示了伊利诺伊州中部高产农田的农民收益。这些回报计算方式以伊利诺伊州中部典型的50％玉米和50％大豆轮作的条件计算，数据显示年，农民收益预计为每英亩25美元，远低于年至年的水平，当时农民收益平均为每英亩美元。预计年的农民回报将接近年至年的平均水平，当时每英亩的平均回报为29美元。
与年和年相比，年的预计利润较低是因为成本高得多，且预计商品价格较低。尽管大宗商品价格预计会下跌，但从历史标准来看，这些价格仍然不低。预计年玉米价格为5.30美元，而年至年为3.66美元。同样，预计年大豆价格为12.70美元，而年至年的平均价格为9.69美元。
参考资料：
Schnitkey，G.andK.Swanson.“IllinoisCropBudgets，.”DepartmentofAgriculturalandConsumerEconomics，UniversityofIllinoisatUrbana-Champaign，August2,.
Schnitkey，G.andK.Swanson.“RevenueandCostsforIllinoisGrainCrops，Actualforthrough,Projected.”DepartmentofAgriculturalandConsumerEconomics，UniversityofIllinoisatUrbana-Champaign，August2,.
Schnitkey，G.，K.Swanson，N.Paulson，C.Zulauf，J.CoppessandJ.Baltz."NitrogenFertilizerOutlookforDecisions."farmdocdaily（12）:,DepartmentofAgriculturalandConsumerEconomics，UniversityofIllinoisatUrbana-Champaign，July19,.
AnEstimateofSoybeanProductionFromthe18LeadingSoybeanStates，GreggIbendahl，DepartmentofAgriculturalEconomics，KansasStateUniversity，August4,，farmdocdaily（12）: